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当前地方债规模可观，但风险主要体现为期限错配带来的流动性风险。其特征主要表现为：债务期限短，投向资产回报期长，"借新还旧"应对短期偿付压力，以及偿债来源过度依赖土地收益。错配风险形成的原因在于，高速城镇化进程下基础设施建设资金需求巨大，地方政府缺少规范化的长期融资工具，预算软约束导致发债需求不断扩张。因此，有必要采取相应措施，化解地方债的期限错配风险。