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<正>2015年第三季度相较于第二季度,我国广义货币M2的增长率上升之势显著,尤以7、8月份为甚;社会融资总额加上累计财政赤字也大幅上升。如果根据"货币管内需"的传统逻辑,国内需求也该紧跟上步伐,有所回升才是。然而事实却与之相反,国内需求不升反降,今年7月份起发电量数据持续快速下降的事实从一个侧面印证了这一点。这一对看似矛盾的事实让观察者倍感困惑:多出来的货币究竟走向何处?"货币管内需"是否已经失效?未来的需求预测又该何去何从?