【摘 要】
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本文将微观企业投资行为置于宏观经济视域下加以研究,考察经济不确定性冲击和企业家信心提振对企业投资效率的影响.研究发现:(1)当宏观经济不确定性冲击时,企业投资不足,投资效率下降:(2)当企业家信心膨胀时,企业投资过度,投资效率下降;(3)但是,当宏观经济不确定性加剧,特别是金融危机期间,企业家信心提振能够缓解经济不确定性对企业投资效率的负向冲击,使投资效率提升.进一步研究发现,企业家信心存在异质性
【机 构】
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西南财经大学会计学院;广西财经学院会计与审计学院
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本文将微观企业投资行为置于宏观经济视域下加以研究,考察经济不确定性冲击和企业家信心提振对企业投资效率的影响.研究发现:(1)当宏观经济不确定性冲击时,企业投资不足,投资效率下降:(2)当企业家信心膨胀时,企业投资过度,投资效率下降;(3)但是,当宏观经济不确定性加剧,特别是金融危机期间,企业家信心提振能够缓解经济不确定性对企业投资效率的负向冲击,使投资效率提升.进一步研究发现,企业家信心存在异质性.民营企业家信心提振比国企更能缓解不确定性对投资效率的抑制作用,中西部地区企业家信心提振比东部地区更能缓解不确定性对投资效率的抑制作用,而不同行业的企业家信心提振对缓解不确定性的负向冲击存在显著差异.本文政策意蕴是,面对经济不确定性,除了适当干预之手与市场配置资源基础作用之手相结合外,政府制定宏观经济政策时还应充分考虑企业家与企业家信心的作用,培植和发扬优秀企业家精神.
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