不同金融市场间的跳跃溢出一直是金融学家的研究热点之一,金融自由化和全球化的加剧使跳跃溢出不仅出现在同一国家不同市场间,还出现在不同国家市场间。上海和香港股票市场是我国金融市场重要组成部分,日本东京是毗邻我国最大的国际金融都市。对三者进行研究,可以优化我国监管策略,提升投资者的风险管理和投资组合能力。本文利用蒙特卡洛马尔科夫方法的Gibbs抽样,将沪港日三地股票市场的代表指数收益率序列带入跳跃相依随机波动模型,估计出三地股票市场收益、波动的相关参数,发现:香港恒生指数(HSI)发生跳跃的可能性最大,期望收益也最大;上证综指(SSECI)的期望收益唯一为负,波动幅度也最小;日经指数(N225)表现最好,在保证收益的前提下,也保持稳定。本文主要章节包括主要理论模型介绍、模型估计和跳跃溢出测度。在主要理论模型介绍部分,首先概述了相关领域有关文献的主要研究,发现ARCH及其衍生模型有一定的局限性,且前人更多研究点着力于同一产品的期现货市场。其次给出本文所使用的SVCJ模型、MCMC方法以及对跳跃溢出定量测度的三大指标。在模型估计部分,本文使用了上海、香港与日本股票市场的代表指数,即上证综指(SSECI)、恒生指数(HSI)、日经指数(N225)。用三地股票市场指数2010年到2018年间的收盘价构造收益率序列并观察波动幅度,随后使用Gibbs抽样方法进行估计,并得出结论:上海股票市场波动最小最少,期望收益也为负;香港股票市场有着很大的无条件跳跃,整个市场波动频率快、幅度大;日本股票市场较为稳定,期望收益也能得到保证。在跳跃溢出测度部分,使用SVCJ模型估计得出参数数据,选择判定三地市场是否发生跳跃的统一判定指标,再将每日的波动大小与之比较进行认定跳跃的发生,从而得到三地股票市场的的跳跃溢出次数数据,分别计算出三地市场间同日、次日和三日的CJSP、FDJS、JSI三大指标之数值,发现:(1)香港和上海股票市场相互之间的影响在所有影响中最弱,香港与日本的相互影响最为强烈,上海对日本的波动并不敏感。(2)得益于金融自由化和信息全球化,波动溢出效应一般当天抵达,条件跳跃溢出的概率和强度基本随着时间间隔增大而减小。