面对国内外风险挑战明显增多的复杂局面,我国坚持把优化营商环境作为推动经济高质量发展的重要支点。税收是政府利用“有形之手”调控经济的重要方式,也是营商环境的有机组成部分,在吸引外企投资、引导产业布局等方面发挥了关键作用。良好的税收营商环境也对提升微观市场主体活力、促进经济平稳健康发展具有重要意义。税收的确定性是评价税收营商环境的一个重要维度。市场经营不仅需要稳定的政局、安全的社会秩序,也需要明确的制度环境。特别是对于微观经济主体,税收是其经营成本的重要组成部分,因此税收的确定性对于企业长期投资决策至关重要。传统的经济学理论通常假设税收是确定的,但在现实的经济环境中税收往往是不稳定且难以预测的,会使企业承担额外的成本。例如,税法频繁变动（或者税收立法悬而不决）可能会干扰、扭曲经济行为;不确定性将使税法变得更为复杂,迫使企业花费更多的财力和精力用于税务研究、计划与诉讼等枯燥无味的活动上;税法细则大量出台也增加了计划与奉行成本。税收的确定性对企业的投资和选址决策具有极为重要的影响。相比有效税负,税收的确定性对企业的经营决策更为重要。税收不确定性问题已引起政府部门高度重视,然而,学术界针对税收不确定性微观经济后果的研究仍较为缺乏。税收的不确定性是否抑制了中国企业及实体经济的发展有待实证检验。在坚持经济高质量发展背景下,探讨税收不确定性对企业投融资决策影响及其作用机理的研究,对于优化我国税收制度的制定和执行、促进实体经济的健康发展等,无疑均具有重要的理论价值与现实意义。本研究以中国上市公司为研究对象,试图重点回答如下几个核心议题:在当前深化税制改革背景下,我国的税收环境是否存在不确定性,其表现形式如何?我国税收不确定性状况是否会影响企业投融资行为,其影响机制是什么?为研究上述议题,本文沿着“理论界定—机制分析—现状分析—实证考察—政策建议”这一研究脉络进行了较为深入的探讨。主要研究结论如下:我国税收环境确实存在较大的不确定性,主要表现为:税收立法方面,经济的发展和政治周期的变更促使税收政策频繁调整,缺乏稳定性;现行税法和程序本身的复杂性、抽象性,以及税收条款之间由于体系不一而产生相互冲突,增加了征纳双方理解和掌握税法的难度,不仅增加了纳税遵从成本,也容易引发税企争议。税收执法方面,税务执法机关的执法尺度不一、自由裁量权过大带来了执法随意性问题,大大提高了征纳双方发生涉税争议的可能性,导致了税收执法的不确定性;税收解释制度的设计和执行上还存在诸多的瑕疵,不利于纳税人更好的理解税法等等。相对于综合税负不确定性,企业所得税呈现出的不确定性更大。并且企业所得税的不确定性程度在中西部地区、中小规模企业和高科技行业更为凸显,但不同产权性质企业在税收不确定性方面差异并不明显。基于税收不确定性影响企业投融资的理论视角,本文采用2007年至2017年沪深A股上市公司数据,以企业所得税实际税率的波动作为税收不确定性的度量指标,实证检验了税收不确定性对企业投融资行为的总体影响、影响机制及经济后果。实证结果表明,税收不确定性抑制了企业投融资行为,降低了企业资源配置效率。首先,税收不确定性降低了企业债务融资水平。从资金需求方面看,税收不确定性提高可能会加剧企业税后现金流波动,使企业面临更大的财务困境和更高的破产风险,企业可能会出于规避风险的考虑选择主动降低债务融资水平。从资金供给方面看,税收不确定性加大了金融市场摩擦,提高了股权和期限的风险溢价,恶化了外部融资环境。为了规避风险,银行可能会采取紧缩的信贷政策,或者通过提高贷款利率等方式增加企业外部融资成本,从而降低了企业融资的可获得性。税收不确定性对企业债务融资水平的负向影响具有异质性,在融资约束程度更高、市场需求更低的企业更显著。进一步区分企业所处地区、规模和行业后发现,对处于中西部地区的企业、中小规模企业和高科技行业企业,税收不确定性对企业债务融资水平的负向影响更显著。影响机制分析表明,税收不确定性增加了企业现金流的波动性,而现金流的波动性降低了债务融资水平,现金流波动性在税收不确定性降低债务融资水平的影响中起到了部分中介作用。税收不确定性增大了金融市场摩擦,提高了企业债务融资成本。通过区分企业的信贷结构,发现税收不确定性主要是降低了企业短期借款,对长期借款的影响不明显。其次,税收不确定性降低了企业投资水平。一方面,基于实物期权视角,税收不确定性对企业投资存在着“二阶矩冲击”效应,即企业对投资收益的预期受到了税收不确定性的影响,在企业未能获取有利信息之前,投资决策会受到较大程度的抑制。另一方面,税收不确定性加大了金融摩擦,导致银行缩减信贷、提高利率,增加了企业融资成本,使得企业面临的融资约束程度加剧从而减少投资支出。税收不确定性对企业投资水平的负向影响具有异质性,在融资约束和资本不可逆程度更高、市场化水平更低的企业更显著。进一步区分企业所处地区、规模和行业后发现,对处于中西部地区的企业、中小规模企业和高科技行业企业,税收不确定性对企业投资水平的负向影响更大。影响机制分析表明,现金流不确定性是税收不确定性抑制企业投资的中介变量。税收不确定性降低了企业投资效率,主要是导致了企业投资不足,并且降低了企业的投资价值相关性。通过对税收不确定性影响企业投融资行为的实证考察,本文提出如下政策建议:一是提高税收立法层面的确定性,包括:全面落实税收法定原则,将税收法治理念贯彻到税收立法和税收执法各个层面;优化税收立法程序,建立恰当及时的磋商沟通程序和清晰透明的税法设计起草程序;保持税法的相对稳定性,在确要修改的地方避免不适当的追溯;将专家意见纳入立法程序,尽量降低税法起草的复杂性和模糊性等措施。二是提高税收执法层面的确定性,包括:及时发布税收裁定和技术解释,强化税收管理的可预测性和前后一致性;加强税企合作,建立合作遵从制度,强化对税收政策的解读和培训;建立有效和及时的争端解决机制等措施。本文的研究为经济高质量发展背景下,税收不确定性对企业投融资行为的影响提供了来自微观企业层面的经验证据,丰富了宏观经济政策与微观企业行为互动关系领域的研究,拓展了税收政策经济后果方面的文献,为提升我国税收政策的制定和实施效果,以及优化企业的投融资管理提供了理论依据与政策借鉴。