战略性新兴产业企业成长性评价研究

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作为当下热点的战略性新兴产业,其企业成长性如何对政府、企业管理者、投资者都具有重要意义。然而,目前战略性新兴产业的研究中,企业成长性评价相对匮乏。本文通过整理相关企业名单,选取92家战略性新兴产业企业为样本,利用2008年至2010年的财务数据和市场数据,构造企业成长性评价指标体系,并对指标体系进行有效性检验。采用极差法、均方差法以及熵值法等客观赋权法,以及突变级数法和理想点法等综合评价方法,对企业成长性进行评价。五种方法评价结果总体一致,但是两两相关性欠佳。相关性检验显示,均方差法、熵值法以及理想点法之间具有较高的相关性,而极值法与突变级数法具有较高的相关性。同时,以市场超额收益率作为评价结果有效性检验的标杆,对多方法评价结果进行有效性分析,发现突变级数法与极值法具有相对较高的准确率。为解决多方法评价结果不一致问题,本文继而采用组合评价法对战略性新兴企业成长性进行评价。采用的评价法包括方法集平均值法以及因子分析。前者根据检验结果挑选极值法、熵值法以及突变级数法进行组合,对企业成长性排名结果进行组合排序;后者综合五种评价方法结果进行组合评价,通过KMO以及巴特利特球体检验,证明因子分析组合评价结果可靠有效。两种组合方法评价结果比较趋同,相关性在0.01的显著水平下高达0.989。组合评价排名结果显示,排名前20的企业中,分散在7大战略性新兴产业的各个子领域,其中新能源以风能、太阳能企业成长性更好,节能环保方面建筑节能企业成长性高,信息技术方面物联网相关企业发展潜力较大,新材料方面稀土材料、新能源材料、新型建筑材料等企业成长性较高,生物技术方面生物医药企业较为领先。
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