流动性风险是金融机构面临风险的集中表现，流动性危机的爆发将导致金融机构被清算。开放式基金面临的流动性风险即是发生在基金投资者要求赎回其份额时。要有效地管理开放式基金面临的流动性风险，必要的一点是找出影响开放式基金赎回率的宏微观因素。这也正是本文的研究目的。　　 本文采用描述性统计和面板数据回归模型，考察了开放式基金赎回率影响因素的个体效应和时间效应。在发现开放式基金赎回率影响因素具有时间效应时，试图从股票市场因素、投资者因素、竞争者因素和货币政策因素四个方面提取出代表时间效应的“可观测共同因子”作为变量，对开放式基金的现金流进行回归，以期能够对“不可观测的时间效应”这个“黑箱”有初步的探索。　　 本文结合对我国宏观经济环境和基金个体差异的综合分析，发现我国开放式基金赎回率不仅与基金的当期收益率、滞后一期收益率、收益波动率、分红金额、单位净值和基金规模等个体因素相关，而且表现出对股票市场收益率、股票市场收益波动率、投资者可支配收入、货币政策因素等“可观测的共同因子”一定的敏感性，这也解释了开放式基金赎回率不仅存在个体差异，而且存在时间差异的问题。同时，本文研究结果表明，新发行基金并没有对原有的开放式基金形成冲击。