作为实际汇率问题研究中的基准模型,巴拉萨-萨缪尔森效应指出,若可贸易品部门相对不可贸易品部门的劳动生产率增长速度快于外国,实际汇率将会升值。然而,人民币实际汇率走势有悖于巴拉萨-萨缪尔森效应。改革开放以来,伴随着中国经济高速增长,1978-1994年人民币实际汇率却持续大幅贬值,1994年之后,人民币实际汇率才逐渐步入升值通道。中国经济增长与实际汇率之间的“异象”在国际范围内也是罕见的。这被称为“人民币实际汇率之谜”。针对“人民币实际汇率之谜”,既有研究中比较有代表性的观点是“初始汇率高估论”和“劳动力无限供给论”。虽然已有学者开始注意到中国市场化改革与人民币实际汇率之间的关系,但观点尚未成型,研究较为分散。本文认为,充分市场化是巴拉萨-萨缪尔森效应隐含的重要假设,市场化水平影响着巴拉萨-萨缪尔森效应的发挥。改革开放初期计划经济体制导致了巴拉萨-萨缪尔森效应“失灵”,中国长期以来的市场化改革正在不断满足充分市场化的前提假设,促进了巴拉萨-萨缪尔森效应发挥作用。为验证这一猜想,本文以1997-2016年中国30个省份为样本,使用以樊纲为代表的国民经济研究所编制的市场化指数来度量各省份市场化水平,利用EG两步法、双向固定效应模型和Brambor et al.（2006）提出的方法,考察了市场化水平对巴拉萨-萨缪尔森效应的影响。本文的实证研究表明:第一,巴拉萨-萨缪尔森效应确实存在。第二,市场化水平对巴拉萨-萨缪尔森效应有显著的促进作用,市场化水平不仅影响巴拉萨-萨缪尔森效应的大小,而且影响巴拉萨-萨缪尔森效应的显著性。改革开放初期,市场化水平较低,巴拉萨-萨缪尔森效应不显著,甚至可能显著为负数。伴随着市场化改革的深入,市场化水平不断提高,巴拉萨-萨缪尔森效应开始显著地发挥作用。第三,市场化水平中,要素市场和产品市场的市场化水平对巴拉萨-萨缪尔森效应的促进作用最为突出。在考虑了解释变量和控制变量滞后、内生性问题、不可贸易品部门重新定义、动态面板之后,稳健性检验的结果仍然支持本文的结论。本文强调了充分市场化对巴拉萨-萨缪尔森效应的重要性,为市场化水平与巴拉萨-萨缪尔森效应的关系提供了直接的经验证据,这是既有研究中的空白之处。这有助于从理论上丰富和完善对巴拉萨-萨缪尔森效应的认识,也为解释“人民币实际汇率之谜”和理解人民币实际汇率变动提供了一个新的视角。