国际金融协会(IIF)发布2020全球债务监测报告指出,截止2019年第三季度末,全球债务为252.6万亿美元,全球债务/GDP为322%,处于历史最高水平。全球范围内,公共债务负担正成为日益严重的问题,其中日本的政府债务问题最为严峻。国际货币基金组织(IMF)数据显示,截止2018年末,日本一般政府债务占当年GDP的比重为237%,政府债务率位列世界首位。长期以来,尽管日本政府一直努力改善财政和债务状况,但是始终效果甚微。作为全球最大债务负担国,日本政府债务是否可持续,成为国际社会普遍关注的问题。研究政府债务的可持续性,对一国控制债务规模,调整财政收支结构有着至关重要的意义。同时也为在全球范围内缓解政府债务负担提供借鉴。本文总结和梳理了国内外关于政府债务及日本政府债务可持续性的相关研究,揭示了日本居民部门储蓄充足、国债收益率低以及财政赤字持续增加是日本政府债务规模庞大的主要原因,并指出日本政府债务的潜在风险。研究日本各个时期的财政支出政策,总结了政策的经济效果。并且选取相关总量指标和结构指标,分析日本财政状况及债务状况。研究结果表明,日本财政脆弱,政府债务危机严重。为了进一步得出日本债务上限,本文根据日本政府债务的动态假设,给定债务约束上限,通过计算从现在到未来较长时间内的政府债务/GDP、居民部门金融资产/GDP等指标,得出日本政府债务不可持续的结论。本文估计日本政府净债务率将在2029年达到最大值,最大净债务率为262%。2029年之后,日本净债务率将超过最大净债务率,日本政府债务将不可持续。最后,本文对日本政府债务进行总结,并从日本财政经验中得到中国政府债务管理的启示。