费用粘性是指当企业业务量增加时费用的增加幅度大于业务量减少时费用减少的幅度的成本性态特征。这与被普遍认知的成本费用和业务量成线性比例变化的传统成本性态理论相矛盾。这表明成本并非随业务量变化机械性变化,而且受管理层成本决策行为影响,这一发现也为企业降本增效提供新的方向。目前,代理问题是形成费用粘性客观现象的主流解释之一,即管理层自利促使企业资源调整偏离最优配置增加费用粘性。而根据管理层权力理论,在内部治理、外部制度约束缺乏有效性时,作为理性经济人的管理层更可能凭借自身信息资源优势和组织权力优势发生在职消费、过度投资等自利行为。因此,探究管理层权力对费用粘性的影响,从根源上寻找降低费用粘性负面影响的措施,为企业降本增效提供新的方案,具有重要的意义。本文基于委托代理理论、管理层权力理论以及已有研究文献,首先从理论层面上厘清管理层权力与费用粘性之间的作用机理;接着,依据负债相机治理理论,负债能够有效约束管理层在职消费、过度投资等权力寻租行为、缓和股东与管理层之间的代理冲突。基于理论分析,债务约束作为外部治理机制对管理层权力与费用粘性存在影响关系,本文将债务约束作为调节变量引入管理层权力与费用粘性的研究框架中。本文研究的费用是指企业的管理费用与销售费用,简称销管费用。据此,提出本研究的三个假设:(1)我国制造业上市公司普遍存在费用粘性现象;(2)在限定其他条件不变的情况下,管理层权力与费用粘性存在正相关关系;(3)债务约束能够影响管理层权力与费用粘性之间的关系。本文以2014-2017年沪、深证券交易所A股上市公司中于2012年1月1日前上市的制造业企业为对象选取数据,通过构建线性对数回归模型进行实证研究,对提出假设分别进行论证。实证结果得出:(1)我国制造业上市公司的确存在费用粘性的现象。具体而言,当营业收入上升1%时,销管费用上升0.628%;当营业收入下降1%时,销管费用下降0.307%;(2)在控制了资本密集度、员工密集度、营业收入持续下降、销售净利率变量之后,管理层权力与费用粘性之间存在显著正相关关系;(3)在控制变量不变的情况下,债务约束作为外部治理机制能够有效抑制管理层权力对费用粘性的负面影响。进一步研究发现,不同来源、不同期限的债务均能对管理层权力与费用粘性的正相关关系起到约束作用。