新时代经济高质量发展的要求,促使企业进行思考,如何通过自身的发展来实现快速扩张,这时并购便成为诸多上市公司的选择。一般而言,扩大生产规模,产生协同效应,这些才是企业进行合理并购所期望达到的最终效果。但是,随着我国资本市场中参与并购的企业数量越来越多,在这个过程中并购逐渐演变出一种高溢价、高业绩承诺,即“双高”的特征。并购时对被并购方的资产贴上“双高”的标签,的确有可能是想要对获得对方的控制权进行补偿,但同时也不能放松警惕大股东利用高溢价并购来进行掏空的戒心。要知道在完成并购以后一旦出现类似计提巨额商誉减值、业绩承诺落空等恶劣后果时,不仅企业可能会遭到致命的打击,对中小股东而言也经常成为最后的“买单者”,甚至对于整个市场的稳定性而言也会产生巨大的冲击。因而,现阶段企业经营风险的首要来源——“双高”并购,已然引起市场各方力量的重视。我国的资本市场的确在高速发展,国家的相关监管制度也的确在逐步健全,2020年新《证券法》落地,两大亮点就有:提高违规违法成本,加强投资者保护。但现实中总会存在一些不完善的地方,随着市场各方力量对掏空行为监管的越来越严格,大股东在侵占上市公司利益的时候,所要进行的操作手段也越来越隐秘化、复杂化。以掏空为目的高溢价并购不仅不能带来协同效应,还有可能会在业绩承诺无法完成的时候,导致高额商誉迅速减值,让公司面临巨大的损失,严重损害中小股东的利益。这就导致出现大股东打着并购的旗号,背地里掏空上市公司,最后却让中小股东买单的现象。因而,对于高溢价并购基础上的大股东的掏空行为,必须要引起更加广泛的重视。本文以*ST银亿为研究对象,详细介绍了*ST银亿两次并购的过程,明确了大股东对*ST银亿进行掏空行为的具体手段及其所带来的后果,同时探究了大股东实施掏空行为的动机和得以成功掏空*ST银亿的原因,并在结合新《证券法》实施效果的基础上,进一步总结了防范大股东掏空行为的具体措施。文章首先介绍了事件对象的基本情况,对两次并购过程及其协议的具体内容进行了详细的介绍,揭示其并购目的不纯,存在套利嫌疑。其次,对*ST银亿大股东掏空行为的整个过程进行了归纳演绎,概括了大股东掏空的具体手段,同时从企业和中小股东的角度总结了掏空行为带来的后果,进而对高溢价并购基础上的大股东掏空行为的具体动机以及为何掏空行为得以成功实施的内外部原因进行了详细的分析。结尾,在以上刨析的前提下,结合新《证券法》落地一年的实施效果,有针对性的在内部治理和外部监督方面提出了防范的对策。研究结果表明:（1）高溢价并购并不一定是企业向市场传递正面的讯号,相反很可能是股东为了概念炒作进行套利。（2）和传统的大股东掏空手段相比而言,高溢价并购的操作更具隐蔽性,并且已经成为大股东对上市公司实施掏空行为的新选择。（3）大股东等内部人掏空行为的存在,进一步表明当前资本市场上无论是内部治理还是外部监管,都还有许多需要改进的地方。对此,应该从企业内部制度建设和外部监管方面进行综合完善治理。