在1990年后,一部分中国企业因为在国内资本市场融资受到限制,选择在海外市场上市,这样既可以让企业在海外获得融资,又有利于企业在国际上树立良好的形象,为企业提供资金助力发展。资本市场将这些企业称为中概股企业。但是从二十一世纪初开始,随着国外市场遭遇经济危机和中概股企业财务造假丑闻频发,中概股企业发展频繁受阻,2021年中美之间发生贸易战,美国在三月出台了《外国公司问责法案》,要求在美上市的外国企业需要披露更多信息提供审计底稿,该法案的出台后中概股股价普遍下跌10%—20%,根据法案规定,中概股企业要在两年时间内选择是向美国妥协还是从美国退市出走,在这样的背景下,预计会有部分中概股公司退市回归,而结合自身特点选择适合的回归方式对这些公司尤为关键。不同公司回归上市的途径也各有差异,借壳上市、主动寻求被并购等都是比较常用的方式。对想要回归的中概股企业,要明确回归动因,结合自身特点选择恰当的回归方式,同时要关注国际资本市场的动态及国家政策的变化,选择恰当的时机,进而能够顺利快速的在国内资本市场上市,为企业发展提供支持。本文以药明康德为例,重点分析中概股企业应如何结合自身特点选择回归路径,研究思路如下:首先系统梳理中概股企业回归的整体情况及国家政策;其次分析药明康德的回归动因;再次对药明康德从美股退市后分拆成三家公司分别上市不同市场的过程进行研究,着重分析其回归过程中分拆方案和风险应对,并结合药明康德自身特点分析该回归路径的优势;最后对其回归后的市场绩效表现进行了分析,得出结论并为未来中概股企业的回归提出相关的建议。本文有以下研究发现:第一:药明康德回归是多方作用的结果,其中主要是其自身发展战略的调整和中外环境差异导致市场估值过低;第二,药明康德能够实现分拆上市,主要得益于其不同业务之间分工明确,分拆的三项业务关联性不高且受市场青睐,分拆难度低,除此之外,分拆上市能够促进企业价值最大化,帮助企业从不同的融资渠道获得资金,向市场传递积极信号;第三,药明康德能够迅速在国内A股IPO上市,一方面得益与其作为医药研发行业的独角兽企业,自身拥有强大的综合实力,受到市场投资者的青睐,另一方面也得益国家对这类企业的政策支持和优惠,为其回归提供政策红利,企业也适时的抓住了这一有利时机。本文的研究价值在于:（1）在梳理不同回归方式的基础上,重点研究了药明康德“一拆三”回归方式的特点及回归中存在的风险,为其他综合实力强的中概股企业回归提供借鉴;（2）通过对药明康德回归动因和回归时机的选择,分析得出中概股企业在回归时要分析国际资本市场的动态及国家政策的变化,选择恰当的时机,结合企业自身特点来选择适当的方式回归。