期货市场凭借其独特的功能和作用,自其形成以来,便成为了现代市场体系的重要组成部分。价格发现和套期保值是期货市场的两个核心功能,它们对市场供求的调节和物价的稳定有着重要的作用。回顾过去,中国的期货市场历经三十年发展,已经为更好地发挥期货市场独特功能创造了必要条件。2006年1月,郑州商品交易所经证监会批准再次引入白糖期货合约,上市后经过十多年的完善发展,白糖期货市场极大地改变了其现货市场。微观上,通过白糖期货市场规避价格风险,可以在很大程度上稳定企业的经营,合理的套期保值操作使得糖农和糖企更好地利用白糖期货市场调整自身的生产和经营规模,更好地保障了自身的经济利益。宏观上,新品种期货合约的出现也有利于中国期货市场价格发现和风险规避功能的进一步发挥,密切期现货市场联系,共同促进中国糖业持续健康发展。本文以中国白糖期货为研究对象,以期货市场价格发现和套期保值的基本原理为指导,采取定性分析与定量分析相结合的方法,分别介绍不同的套期保值策略,详细介绍套期保值原则,为我国糖企更好地参与期货套期保值制定适合自身的套保方案,以规避自身面临的价格风险。通过实证分析,选取近年最新的期货及现货价格时间序列数据,选用简单回归的最小二乘模型（OLS）及误差修正模型（ECM）估算白糖套期保值比率。同时,对OLS的残差进行ARCH检验,继而计算ECM-GARCH模型下的套保比率,最后在三种模型中做出比较分析,从风险最低角度出发,得到白糖期货最优套期保值比率,保证我国涉糖企业更有效地进行套期保值操作和风险控制。结论表明,我国白糖期货和现货价格走势具有高度的一致性,两者相关系数极高,利用期货对现货进行套期保值是完全可行的,白糖期货和现货价格时间序列均是非平稳的,经过一阶差分后即可变为平稳序列,且两变量存在较为显著的协整关系,且其价格变化时快时慢,具有明显的波动聚集效应。使用OLS模型计算出的套期保值比率可以最大程度地降低涉糖企业面临的价格风险和资金成本,ECM模型及ECM-GARCH模型次之。最后,根据实证研究结论,本文提出了完善白糖期货市场参与者结构、传播科学套期保值理念、加强监管体系的运行和协调等对策建议。