受益于“一带一路”等国家政策的实施,中国企业跨国并购的交易规模、数量以及金额都屡创历史新高,发展速度十分惊人。一方面,近年来西方发达国家实行了广泛的金融改革,放松对信贷、证券投资、跨国并购等资本活动的限制,实现了金融监管政策的自由化,跨国公司能更顺利地筹集到并购资金。另一方面,企业为了减少对单一产品的依赖,增强对产业上下游市场的控制,更多地实行多元化经营战略,将外部市场内部化以降低中间成本和交易费用。中资企业国际化进程加快,新一轮跨国并购浪潮已然形成,跨国并购成为企业扩大规模、抢占国际市场份额的重要手段。然而,我国企业跨国并购中仍存在对目标企业缺乏深入了解、以现金支付为主要支付手段、跨国并购后期整合能力不足等问题,再加上跨国并购经验不足、不重视并购过程中的风险防范,跨国并购失败案屡屡爆发。2017年6月中国化工正式完成对先正达的并购,430亿美元的要约价格刷新了国内的交易记录,中国化工多年来丰富的跨国并购经验值得探讨和研宄。本文运用文献研究法、案例分析法等首先介绍了跨国并购、跨国并购风险及控制的含义,分三个阶段简述了跨国并购风险的类型,以协同效应理论和风险管理理论为基础,结合具体案例分析了中国化工跨国并购过程中的风险。发现中国化工在并购的筹备阶段存在多国法律风险和审批风险、估值不准确带来高溢价风险;在实施并购阶段存在汇率波动较大、资金过高带来的融资风险和现金支付带来偿债压力等风险;在并购的整合阶段存在财务整合、企业文化存在差异和并购后人才流失风险。在本文第五部分就前述风险总结归纳了中国化工采取的风险控制措施。最后,得出切实可行的跨国并购风险控制的结论与启示,为其它企业跨国并购提供参考。分析发现,该跨国并购案存在以下风险:中国化工所面临的法律风险有中国政府审批风险和相关国家反垄断审批风险;价值评估中存在较高的并购溢价风险表现为无形资产估值风险和财务报表风险;汇率波动较大增加了并购成本,极大的影响了并购活动的汇率风险;高额并购资金带来融资风险,导致存在资金链断裂的可能性;完全现金支付的方式带来偿债压力,增加了企业的偿债负担;财务整合风险表现在先正达营业收入、盈利能力大幅下滑和二者财务管理制度是相互独立的;双方企业文化存在差异,文化认同感弱;并购后人才流失风险较大,离职风波频起。总结归纳了中国化工采取的风险控制措施如下:建立了有效的退出机制和分手费机制;聘请独立第三方实施尽职调查与价值评估;利用衍生金融工具对冲汇率风险;设立多层交易架构和spv公司满足融资和降低融资结构风险的需要;合理的再融资安排以长期资金替换短期资金;通过制定具体的财务管理目标、统一和完善财务管理制度和优化资本结构控制财务整合风险;采取了有序的文化融合工作加深彼此的文化认同感;建立有效沟通渠道和保留被并购企业的独立性降低人才出走风险。