2002年以来,随着对外贸易顺差的扩大,人民币升值压力日渐显现,并且伴随着较强的升值预期。这种情形与20世纪70、80年代的日本与德国相似,尤其与日本在很多地方有很大的相似度。而且在本币升值背景下,两国采取了不同的货币政策,之后的经济表现截然不同。基于以上原因,研究汇率升值、预期与货币政策的关系,为我国货币当局提供政策建议具有重要的现实意义。本文总共有六个部分。第一部分介绍了研究背景、意义、研究综述以及创新点等等。第二部分回顾了日元与德国马克即期汇率以及预期汇率变动趋势,重点分析了日本与德国当局的货币政策与经济表现总结出了日本与德国本币升值期间货币政策操作的经验与教训。第三部分阐述了人民币汇率变动以及汇率预期的情况；概述了我国货币政策阶段性的操作过程以及总体性的特点。第四部分运用非抛补的利率平价理论以及一般货币模型理论,对即期汇率、汇率预期与货币政策进行了理论分析。第五部分基于理论模型,采用VAR模型,运用我国1999-2010年的月度数据和1999Q1-2010Q2的季度数据,进行了经验研究。第六部分结合德国与日本在本币升值期间货币政策操作的经验与教训,联系我国实际情况,以及考虑到经验分析中的发现,给出了相关的货币政策建议。