近些年来,我国资本市场的并购交易日趋活跃,引起了社会各界的广泛关注。在并购交易规模日益增长的同时,支付方案在并购交易中也发挥着越来越重要的作用,表现出创新性、多样化的特点。在进行并购活动时,收购方越来越注重支付方案的风险防控功能。本文以2015年以创新性支付方案的掌趣科技并购案例为切入点,将支付方案设计作为防控并购风险的一种工具,研究主并企业如何通过支付方案的设计来防控并购风险。本文首先对此次并购的动因、所面临的并购风险及其所采用的支付方案从支付方式、支付对价及支付安排等进行梳理和分析。然后分析本次并购支付方案的设计对并购风险的防控作用,并分析其风险防控的机理,最终构建出掌趣科技在此次并购中的支付方案设计防范并购风险模型。然后,本文对此次并购支付方案的优秀设计点进行总结,指出同股不同价的分级支付方式、“奖罚分明”的对价调整机制这两项设计具有很强的创新性和有效的风险防控作用。随后指出了支付案例存在并购溢价过高、支付节奏过快、没有防控并购前的标的选择风.险等问题,并提出优化建议。在本文的结尾,给出了要将支付方案设计作为风险防控工具,设计支付方案时要充分考虑各项因素及加强中介机构作用等启示。通过案例研究,发现通过支付方案的设计可实现对估值风险、财务风险、监管风险、股权稀释风险及整合风险的防控。即在支付方式上,通过选择股票或混合支付工具来防控估值风险、融资风险和整合风险,选择现金支付工具防控监管风险和股权稀释风险;在支付对价上,设计业绩补偿协议、奖励对价及资产减值补偿协议等附加条款来防控估值风险和整合风险;在支付安排上,可选择延期支付来防控财务风险。