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自2011年3月至今，我国在美上市的公司中，已经有18家公司被纳斯达克或纽约证券交易所停牌，4家公司被勒令退市，中国概念股在美国证券市场曝出的桩桩丑闻震惊美国上下。而我国创业板自2009年10月30日上市后，创业板股票价格一路飙升，创业板的“三高”现象成为学者们关注的热点，随后由于我国股票市场整体走弱及投资者投资热情冷却，创业板股票进入长时间调整期，给投资者带来了巨大损失。截止至本文完成日2012年3月30日，短短两年半的时间内已有306支股票在我国创业板上市，“三高”且伴随着如此快的发行速度，我国创业板的上市时间及IPO询价定价机制受到质疑。本文运用修正的Jones模型衡量应计利润盈余管理，运用交易构造型盈余管理模型衡量交易构造型盈余管理，探究两种不同的盈余管理方式对IPO抑价的影响。基于信号传递理论、信号修饰理论、“赢者诅咒”理论、委托代理理论、所有权分散假说理论、投资者情绪理论，本文提出七个假设，其中两个为本文主要研究假设H1：应计利润盈余管理与IPO抑价存在正相关关系。H2：交易构造型盈余管理与IPO抑价存在正相关关系。在实证分析部分，剔除数据后选取了273个样本，首先对样本进行描述性统计，将创业板与主板、中小板进行比较分析；接着对模型中涉及的变量进行相关性分析，为多元回归分析作好准备工作；最后，进行多元回归分析。通过实证分析得出以下结论：（1）应计利润盈余管理（DA/A）与交易构造型盈余管理（Rmproxy）在5%显著水平上显著正相关，并且应计利润盈余管理与交易构造型盈余管理相关系数为0.281。（2）网上配售中签率、发行规模、每股收益在5%显著水平上与IPO抑价显著负相关；首个交易日换手率在5%显著水平上与IPO抑价显著正相关；发行市盈率在10%显著水平上与IPO抑价显著正相关。（3）应计利润盈余管理与IPO抑价之间存在正相关关系，且显著；交易构造型盈余管理与IPO抑价之间存在正相关关系，但不显著。鉴于以上几点结论，本文提出如下几点政策性建议：第一，完善创业板退市制度，建立财务预警模型及早发现陷入经营及财务困境的创业板企业；第二，完善IPO询价定价机制，引入长期资金和个人投资者作为询价对象；第三，进一步改进相关会计准则，抑制企业盈余管理行为，从而达到保护投资者利益的目的。