自我国HS300股指期货推出之时,距今已有三年的时间。对于股指期货是否能够发挥其价格发现的功能以及引入股指期货后,会对现货市场的波动风险产生怎样的影响这两个问题,学术界自始至终都存在着争议。本文以市场微观结构理论和信息经济学为理论基础,试图从股指期货价格发现功能和股指期货对现货市场波动风险的影响两大主线实证研究我国股指期货的推出对HS300现货市场的影响究竟如何,以求得到比较充分和真实的结论。针对股指期货价格发现功能这一问题,本文通过选取期货当月连续合约和HS300指数的日收盘数据,运用Grange因果检验、协整以及误差修正模型实证分析,揭示我国股票期、现市场之间的信息传导机理和价格发现过程。实证结果表明,在价格发现能力上,中国股指期货价格领先于现货市场价格,存在由股指期货市场到现货市场单向、长期的价格引导关系；在短期内,股指期货对现货市场收益率也具有一定的预测作用,虽然股指期货的调整力度不大,但总体上我国股指期货的价值发现功能得到了一定的发挥；采用GARCH族模型和风险价值度(VaR)等实证方法,探究我国股票期、现市场之间的风险传导特征,分析股指期货引入前后,现货市场波动风险大小的变化情况。分析表明,在股指期货推出前后,现货市场收益率三种分布假设的估算结果中,基于GED分布下的VaR估计值失败率最为接近对应的显著性水平,因此,其估算精度最高,并且在更高置信水平下也能通过检验,表明基于GED分布下的估算结果可以较好的刻画HS300指数收益率分布的尾部风险特征。并且,无论置信水平高低,股指期货推出后各VaR统计值的平均值都显著低于股指期货推出前的计算结果,说明股指期货推出后,HS300指数现货市场的整体风险有一定的下降。借鉴前人大量的实证经验和结论从经济学的角度给予合理的解释和规范我国股指期货良性发展的可行性建议。