营运资金不但是企业资产的重要组成部分,同时也是企业资产总体中最具活力的部分。企业营运资金管理水平的高低直接影响着企业资金整体流动性的强弱、收益的多寡以及股价的高低。营运资金管理作为企业财务管理的重要内容,占据公司财务总监和其他财务人员近60%的时间,在企业日常经营管理中发挥着举足轻重的作用。对于大部分上市公司而言,融资成本的提高容易导致企业营运资金链的断裂,从而对企业造成不可逆的影响。因此,在当前经济背景下将企业营运资金的管理放在企业资金管理的重要位置非常有必要。尽管近几十年,我国经济的增长速度都一直保持在世界前列,我国企业的发展也取得了举世瞩目的成就,但是根据企业生命周期理论,每一个企业的发展都会经历从“出生”到“死亡”、由盛转衰的过程。绝大多数的企业在经营过程中都会受到来自国内外宏观环境和同行业竞争对手的影响,因而处于同一行业的不同企业在不同生命周期阶段表现出的特征以及所面对的主要问题势必有所差异。那么,如果将企业看作是一个个鲜活的生命体,并把企业营运资金管理与企业生命周期联系起来,其经营性营运资金管理效率与企业绩效的关系会不会发生变化?各个生命周期阶段经营性营运资金管理效率与企业绩效的关系是否会有差异?我国上市公司怎样在挑战与机遇并存的当下,针对自身所处生命周期合理运作经营性营运资金,不断发展壮大自身?对此,本文拟着重研究在当前经济形势下,处于不同生命周期下经营性营运资金管理效率与企业绩效关系的差异性。本文以2010—2014年我国的A股上市公司为样本,研究了经营性营运资金管理效率和企业绩效的相关关系。首先分析了国内外关于营运资金管理的研究现状,而后根据主营业收入增长率的差异,将样本上市公司的生命周期划分为成长期、成熟期和衰退期,接着提出本文的假设并利用统计分析软件Stata12.0分别对全行业经营性营运资金管理与企业绩效的关系以及不同生命周期阶段下两者的相关关系依次进行了描述性统计分析、Pearson相关系数检验、多元回归分析以及稳健性检验,最后归纳了本文的研究结论,并提出相关建议。实证结果显示:总体上,我国上市公司经营性营运资金管理效率与企业绩效显著正相关;而对企业生命周期进行划分后发现两者关系因所处生命周期的不同而略有差异。处在成长期与成熟期阶段的企业,其现金周期越长,经营性营运资金管理效率越低,企业绩效越差,这与当前学术界的研究结论一致;而处于衰退期的企业,其营运资金管理效率与企业绩效并无显著关系。鉴于不同生命周期下营运资金管理效率与企业绩效的关系不同,所以对于处于成长期的企业,其经营性营运资金管理要聚焦于产品的生产和销售环节,一方面可以拓宽销售渠道,减少商品库存量,如积极与中间商合作,借助中间商广阔的销售渠道进行推广以减少存货的资金占用,或者充分利用互联网的强大优势,积极响应国家“互联网+”的号召,线上线下同时发力,这样不但可以增加销量还可以有效减少旧的销售方式带来的应收账款坏账损失;另一方面企业可以改进和优化陈旧的生产方式和流程,采用信息化和数字化管理的手段加强部门间的相互合作,提高技术水平以缩短产品的生产周期并降低在产品的资金占用。对于处在成熟期的企业,由于其生产的产品普遍被消费者接受并有稳固的客户群,销售和融资渠道顺畅,企业与供应商建立了良好的合作关系,该阶段的企业可以采用新型的生产方式——“JIT”(Just In Time),甚至可以采用“零库存(Zero Inventory)”的库存管理模式。而对于处在衰退期的企业来说,在内忧外患的的情况下企业自身已无法产出足够多的营运资金,仅仅依靠缩短经营活动营运资金周转天数已无力挽救企业的整体颓势,所以该阶段企业工作的重中之重就是募集资金,只有拥有充足的营运资金,企业才有可能通过技术革新等手段生产出适应市场的更具竞争力的产品,获得新的利润增长点并重新夺得失去的市场份额,进而避免破产倒闭的命运,实现企业的持续经营。