养老保险基金自成立以来极大地缓和了社会矛盾,减轻了个人养老压力,但区际、代际统筹平衡的矛盾愈演愈烈,引起了学界对养老保险基金可持续运作的广泛讨论。另一方面,国资划转社保基金也已提上政策日程,使养老保险基金的相关话题更受到了高度重视。但是学界对此的讨论普遍着重于从整体角度出发进行理论分析,所得结论主要反映宏观状况,因此深入黄石市展开实地调研,有利于从局部角度进行分析完善养老金现状、投资及国资划转研究,也有助于向老工业基地解决养老基金压力献策。黄石市作为典型的老工业基地,企业职工基本养老保险基金已“穿底”多年,且基金缺口呈逐年扩大趋势,基金的不可持续风险极大。数据显示,黄石市企业职工基本养老保险基金支出增速高于基金收入,一支柱承压过重。通过结合生命表技术,预测未来20年的退休人口等相关指标后,发现在当前的年平均养老金提标水平5%下,至2037年基金累计缺口将达到764.48.亿元。同时,经分析发现,影响基金不可持续主要有人口、经济、财政、历史、政策等五大原因,其中包括人口结构变化、人口老龄化加剧、老工业基地历史负担、养老金十二连涨、落实提前退休政策等。国资划转方面,若按10%的比例划拨国有资本,不考虑承接主体锁定期限制一次性变现,大约可满足0.42年的养老保险基金缺口。若考虑锁定期限制,分别按近五年净利润平均增速、最小增速、最大增速三种情况分析。在平均增速下,三年内预计可分得的现金分红可弥补1.69年的基金缺口,且具有较大的成长空间。目前黄石市国有企业普遍面临着离退休职工沉淀多、养老金预算超支、坏账率偏高、资产融资能力过差等经营问题,因此要实现黄石市国有资本划转首先必须盘活国有资产,提高国有资本经营活力。其次,在股权划转通道上,缺乏相适配的法律环境、国有资产隐性流失、国资自身缺口难以弥补、经营决策困境凸显、职能缺位等问题也使股权划转进程严重受阻,由此完善国有资本划转相关法规及评估方法等相关措施显得极为必要。养老金投资方面,虽然我国养老基金投资总额呈增长趋势,但个人账户空帐规模较大。根据情景压力测试分析,以2011年养老基金投资分布及结余计算,可能面临的极端损失为2896.11亿元,是一般压力测试下的39.71倍,需要预留更多的风险准备金,提高养老基金收益率。当前政策环境虽支持养老金入市,放开了养老金的投资范围,但由于我国A股市场优质股不多,风险较大,因此当前养老金正式交易金额较少。随着未来资本市场投资环境的改善和法律法规的完善,养老基金可以选择投资蓝筹股和中小盘股以获得分红收益与资本利得收益。综上,为应对黄石企业职工基本养老保险基金不可持续性风险,可通过扩大参保征缴面、拓宽渠道筹集资金、加强养老基金投资管理、扶持二三支柱等来综合施策。