股权分置改革是我国资本市场的一次重大变革，将原来不能上市流通的限售股逐渐进入二级市场，实现了我国A股市场的全流通。但是，由于改革设计之初的问题，导致了在限售股进入二级市场的时候出现了“大小非”解禁问题，在一定程度上影响了我国股票市场的稳定和发展。虽然，截至2011年底，“大小非”解禁将基本完成，我国证券市场将进入全流通时代，但是目前解禁的“大小非”减持比例很低，后市仍然会存在“大小非”减持的可能性所带来的股价调整的风险，并且上市公司也将在全流通的背景下面临新的“内部人控制”和被恶意收购的问题。因此，研究大小非解禁对A股市场的影响有助于监管部门规范“大小非”减持行为和完善市场交易机制，对未来稳定证券市场，降低市场风险有着十分重要的意义。本文主要通过实证和理论分析的方法研究“大小非”解禁对我国证券市场的冲击效应。本文通过大小非股东和流通股股东的博弈分析，得出：在市场平衡和熊市时，大小非一旦解禁，限售股股东会选择减持套现。而在牛市时，由于博弈有两个均衡解，可能会选择减持，也可能不会。总之，这些限售股减持的概率是很大的，而他们一旦减持，往往会使股价下跌，特别是在熊市时，股票的供给大大超过需求，可能会使股价连续下跌。在理论分析的基础上，本文还基于2006年10月以来的月度时间序列样本,构建了累积效应模型,进行多因素回归分析看“大小非”解禁对上证综指月度收益率的影响程度，计量结果发现,大小非解禁对A股市场走势影响当期效应为正而累积效应为负,并且受外围市场的影响。通过进一步分析表明大小非解禁对香港市场走势影响并不显著,由此认为大小非解禁的确是影响A股市场的一个独特因素。最后得出本文结论并提出相关建议。