股价同步性即市场上股票存在的“同涨同跌”现象,同步性高意味着股价中包含公司的特质信息较少,市场上与公司相关的特质信息的“质”与“量”正是资本市场能否健康有效运行的关键。“同涨同跌”这种现象会使股价反映的公司价值不准确,使公司价值背离其真正价值,从而加剧市场上潜在的风险,不利于证券市场健康有序发展。近年来我国交易所开始逐渐加强对公司的监管力度,越来越关注上市公司披露的信息是否真实、准确、完整。据此,我国两大交易所（上交所、深交所）针对上市公司公布的年度报告中的信息披露,特别是披露信息存在不正规或者存在错误的行为,建立了年报问询函机制,希望能发挥监督机构的作用,对资本市场实施有效监管。本文在明确所涉及的主要相关概念、梳理主要变量的相关文献研究之后,以有效市场理论、信息不对称理论、信号传递理论、投资者有限关注理论为基础,采用规范研究和实证研究相结合的方法,分析交易所发放年报问询函对其股价同步性的影响,首先从发函次数和发函回复主体涉及到审计机构两个角度检验了年报问询函对其股价同步性的影响,其次检验了该影响在不同分析师关注以及不同产权性质的公司中是否存在差异,最后在进一步研究中检验了年报问询函对其股价同步性产生影响的作用途径。实证研究发现:收到年报问询函、收函次数以及收函回复主体涉及到审计人员的时候,公司的股价同步性较低,这种影响也受到分析师关注、产权性质的干预。在分析师关注较多和国有企业中,年报问询函对股价同步性影响会降低。进一步检验,年报问询函会通过提高公司信息披露质量和引发投资者关注这两条路径来降低股价同步性。本文的贡献:第一,围绕年报问询函这一证券交易所非处罚性监管方式探讨其对股价同步性的影响,丰富了监管问询领域的研究,进一步研究年报问询次数、问询回复主体对股价同步性的影响,能够避免存在监管盲区,完善监管问询制度提供参考。第二,本文以股价同步性作为衡量资本市场配置效率的指标,从交易所非处罚监管角度选取年报问询函这一新兴的监管方式,研究其与股价同步性之间的关系,并研究了问询函可能影响股价同步性的路径,一定程度上拓宽了股价同步性的研究思路,也丰富了股价同步性的影响因素。第三。本文的研究结论能够为交易所完善现有的问询监管方式提供建议,提高其监管问询的效率,推动我国资本市场健康可持续发展,保护市场上投资者的利益。除此之外,从交易所监管、证券分析师、国有上市公司、投资者教育等角度为降低股价同步性提出了相应的政策建议,有助于优化社会资源配置。