货币政策中介目标在货币政策传导机制中是一个重要环节,也是一国货币政策体系的重要组成部分,对其选择直接影响货币政策的效果。因此,选择合适的中介目标至关重要。根据传统金融理论,衡量中介目标的有效性主要考虑其与货币政策最终目标的相关性、可控性和可测性三个方面。我国采用货币供应量作为中介目标,对货币供应量指标的评价也是以此为依据的,而大多数实证研究均表明货币供应量的有效性在不断下降,并引发了是否坚持采用货币供应量目标的争议。本文综合评述国内外货币政策中介目标相关文献,借鉴国外货币政策中介目标选择经验,结合我国具体经济金融情况探讨货币供应量作为中介目标的适用性。通过运用理论分析与实证分析相结合的方法,对货币供应量从相关性、可控性及可测性三方面进行了深入的分析。分析结果表明:货币供应量与货币政策的最终目标(GDP)之间存在较强的相关性,其可控性和可测性虽然表现出了一定的局限性,但人民银行仍然可以通过该中介目标达到宏观调控的目标。本文认为,现阶段,我国货币政策独立性不强,利率没有完全实现市场化,因而应当在不断完善货币供应量“三性”的基础上,继续使用货币供应量这一指标。同时,稳步推进金融体系的深化改革,为中介目标的转变奠定基础。