分析师关注与企业创新同群效应

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随着经济全球化进程的不断加深,创新发展战略不断成为国家竞争力的核心,从宏观角度来看企业创新决定了一个国家长期经济发展的潜力,从微观上来看企业创新是一个企业的一项决策、一个选择。企业是创新活动的主体,但是企业的发展管理决策是由管理者实现的,从本质上讲管理者作为一种社会性动物,管理者的各种行为决定都不由自主的会受其他人的影响,即企业创新可能存在同群效应的现象。同群效应是当多个个体具有相似性质或经历形成群体,因群体社会关系的相互作用,群体对个体形成约束和指导,群体中单个个体做决定时,受同群其他个体的影响。资本市场的证券分析师结合宏观经济条件、行业竞争、政策消息、实地考察对企业运营情况进行更准确的解读以及辨别真假,同时分析师能对企业持续的跟踪,通过分析报告将上市企业的信息进行解读,发挥信息媒介的功能,有利于缓解信息不对称,而同群效应具有“信息”与“交互”的特性,所以分析师关注与企业创新同群效应之间联系值得深入研究。所以,本文从“同群效应”角度出发,结合分析师关注来研究企业创新同群效应。本文根据2008年到2018年上市公司相关数据,首先检验企业创新研发支出与同群企业创新研发支出之间的相关关系,为了进一步研究企业创新的规律,基于企业性质进行分类,考察国民企业创新同群效应的不同影响。最后,将分析师关注与同群企业创新研发支出做交互项加入样本,来验证分析师关注在企业的创新同群效应中发挥的作用。本文结合国泰安的上市企业数据和以往学者的研究进行实证分析,借鉴Doung等(2015)和方军雄(2012)的思路,通过相关机理和固定效应模型检验中国上市企业的企业创新同群效应是否存在,以及基于企业性质,国民企业对企业创新的同群效应的影响。最后引入分析师关注变量,将分析师关注变量与同群企业作交互项处理,再次实证分析分析师关注、企业创新和同群效应的关系。本文主要得出以下结论:第一,同群企业创新会促进企业创新,即企业创新存在同群效应;第二,由于国有企业相比于民营企业在信息收集、政策支持方面有独特的优势,国有企业的同群效应强于民营企业的同群效应;最后,分析师关注会促进企业创新的同群效应。研究表明,企业会模仿学习同群企业的研发支出决策,表现出企业创新决策的同群效应,降低企业的信息获取成本,同群效应会更显著。本文不仅丰富了企业创新影响因素的相关研究内容,还将分析师关注与企业创新研究放在一个研究框架,探讨了分析师关注与同群企业创新对企业创新的影响,扩展了分析师关注的研究方向。
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