上市公司的资产重组事件一直以来为学术界讨论的热点话题,企业通过资产重组达到优化企业资源配置、提升综合实力、实现企业长远发展的目标。加上近年来我国政策的因势利导,我国证券市场上出现越来越多的资产重组活动。同时医药行业被称为我国的朝阳产业,近年来我国医药行业向着规模化和集中化的方向发展。然而目前我国医药产业的核心竞争力和产业结构与发达国家相比仍然比较落后,医药行业要提高行业核心竞争力和优化产业结构,并购重组成为其中一个重要的方式。不仅如此,国家层面不断出台一系列有利于医药公司通过并购重组,扩大产业规模和市场占有率,提高行业集中度的相关政策,其中医改政策的出台就是对它们有力的支持和帮助。由于国家政策提供了非常强的改革的方向和产业未来发展方向,也就是说,众多医药企业应该充分利用国家医疗体制改革的利好政策,在时机合适时利用并购重组的机会以推动自身的不断发展和前进,达到做大做强的目的。医疗体制改革政策是如何推动医药企业并购重组的?在医疗体制改革政策主导的动因下对医药企业资产重组的市场绩效、财务绩效和非财务绩效又会产生什么影响?这些是本文探究的内容。国药一致是是中国医药集团、国药控股旗下的综合性医药上市国企,分销业务销售规模自2013年-2019年连续7年雄踞广东和广西地区龙头地位。国药一致2016年在医改背景下完成了企业的资产重组,出售三家医药制药公司控制权,置入了三家医药分销公司和国大药房,实现了积极推进医改背景下业务调整转型工作。本文在资产重组相关理论的支持下,从医改背景这一新颖的视角分析国药一致资产重组动因和绩效。本文针对国药一致资产重组绩效评价,不仅建立以“市场绩效”+“财务绩效”为核心财务指标考察体系,还选取了受医改政策影响的非财务指标进行研究,从而综合地反映了医改背景对国药一致资产重组动因和绩效影响。本文认为国药一致资产重组最主要的动因是在医改背景主导下,顺应医疗体制改革政策完成主营业业务的调整工作,优化企业产业结构。通过资产重组完成主营业务从“工业制造”+“两广分销”转型为“两广分销”+“全国零售”。资产重组后其短期和中长期的绩效显示为正向财富效应,说明资产重组为企业创造了价值,市场对于国药一致资产重组是认可的。从资产重组后的结果来看,分销业务在资产重组后顺应政策改革方向,实现了直销收入的收入和规模扩张、减少了调拨业务、增加了两票制终端客户资源、收入和毛利润都得到了稳定的增长、保持了2013年-2019年连续7年两广分销龙头地位。零售业务在资产重组后顺应政策改革方向,积极拓展连锁店特别是直营店数量、加盟店和直营店的收入都得到增长、收入和毛利润都得到了稳定的增长、国大药房保持了2011年-2019年连续9年全国零售连锁药房的龙头地位。因此本文从分销业务和零售业务综合看,认为国药一致在医改背景下的资产重组无论是分销业务的调整和扩张还是零售业务的扩张都是顺应医改政策趋势的,并且得到了良好的财务正效应,国药一致在医改背景主导下,顺应医疗体制改革政策完成主营业业务的调整工作,分销和零售两大主营业务在资产重组完成后形成“两广分销”+“全国零售”格局,保持了两个地区分销业务和全国零售业务的龙头地位。因此本文认为本次国药一致资产重组是成功的,其资产重组动因与结果是和医改政策是相适应的。随着医改政策推动我国医药企业并购重组的热潮不断,本文对于分析医改背景视角下医药企业资产重组动因和绩效研究提供借鉴意义。一是企业发展应当顺应政策趋势;二是强强式资产重组产生更大效应;三是企业要解决重组后的整合问题。