石油资源是重要的不可再生资源，随着国际石油资源的日益紧张，人们对石油公司经济效益的关注程度越来越多。石油开发项目投资具有投资建设时间长、投资不可逆和较高的不确定性等特点，而投资项目的不确定性因素形成了投资的机会价值。传统的投资决策方法忽视石油开发项目的期权价值，常常低估项目的价值，从而导致错误的决策。　　 本文通过综述实物期权在石油勘探开发项目评价中国内外的研究情况，发现我国石油开发中的运用实物期权的不足，即：在石油开发项目的应用研究中，只是套用B-S模型，并没有对该模型是否适用做出检验，以及模型中的重要参数波动率的估计问题。因此本文在此基础上分析了石油开发的期权特征以及应用B-S模型的假设条件，即作为标的资产的原油价格是否遵循几何布朗运动，以及原油市场连续复利收益率是否具有正态性。文中使用w检验，k-s检验等方法，通过对纽约和伦敦两大石油交易所原油价格数据的研究，验证了石油价格遵循对数正态分布的假设，并进一步探讨了原油价格上升趋势对检验结果的影响，同时还对B-S模型中的参数--波动率σ进行研究，得到了单位开发成本对期权定价的影响因子和多种不确定条件下波动率的综合估计方法，从而为在石油开发期权评价中应用B-S模型奠定了基础。