我国农业上市公司治理结构对现金持有量影响研究

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我国在加快完成现代化建设的进程中,农业扮演着很重要的角色,起着基础性的作用。因此,我国应该时刻关注“三农”工作,关心农业和农村的发展,重视农民的利益;只有把帮助农民享受到实惠,让农民富起来的相关政策落细、落小、落实,才能促进农民增收,加速推动社会主义新农村的建设。近些年来,我国在农业经济发展的方式,经济结构的调整以及农村经济的改革等方面实行了一系列有效的措施。但我国仍存在农产品供求结构失衡、农民收入持续增长乏力、小生产与大市场矛盾等问题。我国农业上市公司目前代表着先进农业生产力,在解决小农户与大市场之间的矛盾及农业经营的产业化方面起着关键性的作用。最近几年,国内外学者关于上市公司治理结构对现金持有量影响的相关研究逐渐增多,但影响的程度及相关性仍然没有得出一致的结论,他们对公司股东权利的保护程度会随着现金持有量的增加而减少的观点基本达成一致,但对公司股权集中度、管理者持股比例、董事会特征与现金持有量间的影响分析仍然未得出一致的结果。此外,国内外学者选取的财务数据样本的时间跨度比较小,多是四年以内,本文以我国42家农业上市公司2001到2015年共370组面板数据作为研究样本,样本数据比较全。另外,国内外学者多是从公司治理结构内部单个影响因素角度对现金持有量研究,且大部分的学者只是做了简单的描述性统计和多元回归等分析方式对公司的财务数据研究,即使用横截面分析,构建面板数据对现金持有量研究,也是从公司治理结构内部单个影响因素角度出发。通过选取我国农业上市公司,并使用单位根检验、协整检验,筛选构建面板数据回归模型,来研究治理结构对现金持有量的影响还没有。基于以上分析,本文首先对国内外文献进行梳理;然后,对相关概念、理论及现状进行分析;再构建固定效应面板数据回归模型进行实证分析,得出股权集中度、法人股比例、管理者持股比例、董事会规模、监事会规模随着现金持有量的增加而增加,股权制衡、流通股比例、独立董事比例、股东保护程度随着现金持有量的增加而减少的结论;最后,为了增强对现金持有量的管理,本文依据之前的研究提出调整公司前五大股东持股比例,使各大股东相互制约、监督;控制法人股比例,保持流通股股东的积极性,通过股票、期权适度激励等措施,激发管理者的积极性;控制董事会、监事会规模,建立绩效考核制度;通过外部机构推荐独立董事,让其能够更加客观、公正,完善公司信息披露让中小股东可以了解其投资公司的真实环境与经营、财务状况,完善公司法律环境,加大对大股东违法损害中小股东利益的惩罚力度,保护中小股东利益等对公司治理结构优化的建议。
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