自20世纪90年代华晨汽车成功登陆美股市场以来,部分国内公司为了扩展海外市场业务,提高自身的国际知名度和影响力,选择赴境外资本市场上市,这些公司被统称为中国概念股（以下简称“中概股”）。境外成熟资本市场具备监管相对规范、财务指标要求较低、市场流动性较强等优势,企业上市的成功率较高。但是,近年来由于在海外频繁遭遇做空,价值受到极大低估以及国内资本市场的政策利好等原因,中概股又掀起了回归A股的热潮。2020年的新冠肺炎疫情给世界经济带来了严重的冲击,美国股市遭遇了百年难遇的数次熔断,而国内股市则保持了稳中向好的态势,受此影响,众多知名中概股纷纷表示计划回归A股市场。早期中概股回归A股的方式主要是借壳上市,后来,由于上市规则的改革,分拆上市、IPO上市以及发行CDR上市成为新的选择,随着A股注册制的全面推进,预计未来IPO上市将成为主流方式。在上市规则改革深入推进和中美关系不确定性增强的大背景下,中芯国际于科创板IPO上市具有里程碑式的意义,本文基于中芯国际科创板IPO上市案例,结合市场时机理论,分析中小市值中概股如何在监管新政下,选择适合自身特点的方式回归国内资本市场。本文首先从理论层面对中概股回归A股的动因、路径和经济效应的既有研究成果进行了梳理,并创新地将市场时机理论应用于中概股回归A股的事件。其次,本文对中芯国际的基本情况进行了简要介绍,主要包括在境外上市期间公司的股权结构和公司治理情况,并结合红筹企业最新上市政策,从内部（公司）和外部（市场）两个视角对中概股回归A股的动因进行了分析,研究发现规避潜在做空风险、战略调整需求、市场时机利好、公司价值被低估和中国资本市场改革红利等是中芯国际回归A股的主要动因;然后,本文对中芯国际回归A股后的经济效应进行了分析,研究发现,公司市值大幅提升、财务绩效显著提高和带动国内相关行业发展是主要的经济效应。最后,结合案例的研究成果,本文总结了中概股,尤其是以中芯国际为代表的红筹股回归A股的经验,并对拟回归的中概股、监管机构以及投资者分别提出了建议。