随着中国经济步入“新常态”,以研发和创新驱动的高质量发展路径成为转型时期中国经济的必然选择。近年来中国企业的研发投入不断增加,创新能力显著提升,但是距离发达国家的差距仍然较为显著。随着中国房地产价格的快速上涨,许多非房地产企业参与房地产投资,这可能会对企业的创新研发活动造成影响。基于此,论文从企业决策的视角出发,探讨房地产投资对研发活动的影响。首先,论文以微观企业生产理论为基础,建立了具有工业产品和房地产两种生产选择的两期决策模型;进一步,论文考虑企业对资本和R&D进行动态调整的行为,将模型拓展为多期连续决策过程。通过推导分析和数值模拟,论文发现在最大化利润的目标下,房价上升促使企业将资本配置到房地产部门,这一过程中R&D投资受到了负面影响,影响程度与知识要素的密集度、折旧率、R&D投资调整难度等企业异质性因素以及房价增长率、技术冲击等外生因素有关。其次,论文基于1999～2017年中国A股上市企业微观面板数据开展实证分析,发现城市间房价增长率的相对变化主导了非房地产企业的房地产投资决策,其中,企业在大城市和中小城市中的进入和退出行为存在差异。实证分析发现房地产投资显著地降低了 R&D投入强度,该效应不随企业财务状况的改善而减轻,并且与金融投资存在显著差异。基于倾向性得分匹配方法的反事实分析表明,上述抑制作用长期存在。论文进一步针对企业异质性的实证分析验证了理论模型的推论:知识要素密集度高、折旧率高以及R&D投资调整难度大的企业更易受到房地产投资的影响。最后,论文从企业专利申请和授权以及新产品生产的角度出发,分析了房地产投资对研发产出的间接影响。结果表明,房地产投资不仅削弱了企业参与研发的意愿,还降低了研发的质量和效率,对R&D投入转化为商业产出的过程造成了阻碍。论文分析了房地产投资对企业研发活动的影响,弥补了现有研究在视角、方法和数据方面的不足。论文的发现有利于从企业研发和创新角度理解房地产市场在中国经济结构转型调整和供给侧改革背景下的角色和影响。论文的结论为政府采取针对性措施来鼓励创新研发活动、调控房地产市场、促进房地产业与其他行业的协调发展提供了政策依据。