财务柔性研究是财务管理领域新兴的一个课题,近年来越来越受到理论界与实务界的广泛关注。财务柔性即企业通过合理安排现金流的分布数量和分布时间,以应对经营逆境并把握有利投资机会,从而提高企业的适应能力和经营业绩。随着经济全球化和我国社会主义市场经济的逐步发展,企业面临的市场竞争日趋激烈。产品市场竞争给企业带来的是经营环境的迅速变化,企业未来的发展存在巨大的不确定性。面对激烈的产品市场竞争,企业是否会选择储备财务柔性来应对不确定事件。另外,作为一种外部机制,产品市场竞争可通过市场监督效应降低企业的代理成本,同时可以缓解信息不对称现象,进一步影响公司绩效。基于此,本文将首先探究产品市场竞争对企业财务柔性储备形式和储备量的影响,同时本文也将继续探究财务柔性对公司绩效的影响,并以产品市场竞争为切入点,对财务柔性与公司绩效的关系问题进行更深入、系统的研究。本文共由五个部分组成,具体内容安排如下：第—部分,绪论。该部分主要介绍本文的研究背景和研究意义,阐述本文的研究内容与研究方法,同时阐明本文的创新之处。第二部分,文献综述。该部分主要是梳理国内外文献,并在此基础上对已有文献进行总结和评述,为接下来的理论分析奠定基础。第三部分,产品市场竞争与财务柔性的研究。本部分首先对产品市场竞争与财务柔性进行理论分析,然后在理论分析的基础上提出本文的研究假设。同时对产品市场竞争与财务柔性进行变量定义以及模型设计,最后通过实证检验分析两者之间的关系,并进行稳健性检验以增强结论的稳健性。第四部分,产品市场竞争、财务柔性与公司绩效的研究。本部分首先分析财务柔性与公司绩效之间的关系,再分析产品市场竞争对两者关系的影响,并在理论分析基础上提出假设,同时对产品市场竞争与财务柔性进行变量定义以及模型设计,最后通过实证检验分析两者之间的关系,并进行稳健性检验以增强结论的稳健性。第五部分,总结。通过以上实证分析结果得出研究结论,并阐明研究启示与展望,同时说明自身研究的不足之处。本文以2008-2013年我国沪深两市A股上市公司作为样本进行研究,研究发现：(1)我国上市企业普遍保持着一定的财务柔性,面对产品市场竞争的挑战,公司会通过同时提高现金柔性和负债柔性来提高财务柔性。(2)财务柔性和公司绩效之间呈现倒U关系,即公司绩效随着财务柔性呈现先上升后下降的趋势。(3)产品市场竞争能加强财务柔性的预防利用价值,缓解其代理成本问题,具体而言就是产品市场竞争的提高,财务柔性和公司绩效之间的倒U曲线变得平缓,曲线均衡点右移,达到更高程度的财务柔性水平时公司绩效才达到最大值。本文的创新之处主要有两点：首先,将财务柔性的研究范畴从资本市场拓展到产品市场,揭示产品市场竞争对财务柔性影响的内在机理,拓展了对财务柔性影响因素的分析。其次,将产品市场竞争、财务柔性与公司绩效纳入同一范畴进行研究,丰富了产品市场竞争和财务柔性经济后果的研究,以使企业更好地应对产品市场竞争。