【摘 要】
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随着税收制度和政策的设置及调整变化的落脚点逐步转移到企业所得税上,税收对我国上市公司融资决策的影响日益凸显。对企业而言,充分合理地利用债务的税盾价值有着深远的意义。本文借鉴Graham(2000,2007)的研究方法,一方面按照《中华人民共和国企业所得税税法》(参照旧法的税率,因为我们以我国上市公司2003-2007年的数据为样本)的有关规定来计算企业的边际所得税率,进而模拟出债务的边际税盾价值曲
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随着税收制度和政策的设置及调整变化的落脚点逐步转移到企业所得税上,税收对我国上市公司融资决策的影响日益凸显。对企业而言,充分合理地利用债务的税盾价值有着深远的意义。本文借鉴Graham(2000,2007)的研究方法,一方面按照《中华人民共和国企业所得税税法》(参照旧法的税率,因为我们以我国上市公司2003-2007年的数据为样本)的有关规定来计算企业的边际所得税率,进而模拟出债务的边际税盾价值曲线;另一方面从债务成本出发,利用我国深沪两市776家上市公司2003-2007年的财务数据,
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