民国时期,全国形势复杂多变,为适应国家金融形势的变化,国民政府多次进行货币制度改革。1929年1月1日,宁夏正式建立行省,建省初期,由于政治势力更迭频繁,造成市面货币流通混乱,马鸿逵任职宁夏省政府主席后,开始实行一系列货币制度改革,但未能取得稳定货币市场的效果,后又推行国民政府发行的法币,随着法币的泛滥,加上抗日战争爆发后,宁夏省物资来源断绝,本省也没有工厂制造业,一些商贾借此机会操纵居奇,造成物价飞涨,人心不稳,政府采取一系列平抑物价的措施,均不能从根本上解决宁夏省的金融危机。宁夏建省之前,金融机构以传统的当铺、票号、官银钱局、官银号为主,建省后,政府开始筹设省银行。抗战爆发后,国民党四大家族控制的“四行二局”的触角也深入到宁夏,相继在宁夏设立支行、分行或办事处,并推行建设县银行。宁夏省形成了以国家银行为骨干,地方省、县银行为基础,其他金融机构为补充的金融体系。各银行成立后积极投身于社会建设,宁夏省的农业、工业、商业、交通通讯业、教育行业都取得了前所未有的发展。民国时期的宁夏省农村高利贷盛行,由于地租、田赋等沉重的经济压力,频发的自然灾害,生产力低下又无地少地的农民为了维持生存普遍处于借贷的境地。银行、信用合作社、农民借贷所等新式农贷机构的发展,一定程度上缓解了农村资金短缺和高利贷盛行的问题,促进了农业生产和农村经济的发展,同时也存在一些局限性。虽然宁夏省金融业取得了前所未有的发展,但它是在特殊的历史环境中、在省政府和国民政府的强制性主导下发展起来的,其经济命脉牢牢把握在以马鸿逵为首的地方势力手中,缺乏“内生”的发展动力,也就不可能有长远持久的发展。随着抗战的胜利,国民政府还都南京,政治、经济中心回到东部,以及民国后期国民政府财政金融的全面崩溃,宁夏省的金融业陷入一片混乱。