疫情蔓延以来,我国经济下行压力加大,无论是金融不良资产存量,还是金融不良资产率都有上升的趋势,解决金融不良资产当下所面临的问题,核心在于对金融不良资产妥善处置,其中对金融不良资产价值合理准确的评估是进行处置必要前提,也是金融不良资产在二级市场交易过程中所遇到的难点。由于我国现行金融不良资产市场结构的独特性、金融不良资产的特殊性以及传统金融不良资产评估方法的局限性,传统假设清算法不能满足于准确评估金融不良资产价值、化解迅速扩大的金融不良资产规模的需要。因此,探析金融不良资产价值评估及其市场的特点,优化原有评估方法,让评估价格更准确揭示金融不良资产在金融不良资产市场中的价值,是一项非常有现实意义的工作。首先通过对金融不良资产现状的梳理,指出我国现阶段金融不良资产比率、存量双双上升的问题,基于该问题本文从信号传递博弈与市场均衡的视角入手,优化假设清算法以更为准确的评估金融不良资产价值,更好的缓解金融不良资产现状,增加金融不良资产流动性,同时对信息不对称理论、逆向选择理论、信号传递博弈等进行介绍,确定文章的理论基础。其次,结合信号传递博弈理论对金融不良资产市场进行交易定价博弈,通过对信号传递博弈模型及各种不同情况下的市场均衡模式的分析,得出当金融不良资产二级市场中卖方盈利空间大,足以弥补高定价情况下的风险成本时,逆向选择必然存在、市场难以达到完全成功的分离均衡的结论。结合统计数据可以确定,在我国现阶段金融不良资产市场结构下,持牌资产管理公司垄断金融不良资产上下游市场,金融不良资产的“不良”属性已经与资产逐步分离,原价值评估方法不能准确揭示二级市场中金融不良资产真实“不良”价值,多数金融不良资产评估价值过高,导致市场呈现出平均成交率普遍低迷、变现折扣率居高不下的现象,金融不良资产价值评估方法亟待优化。最后以假设清算法作为蓝本,对金融不良资产价值评估予以优化。从假设清算法估值结构入手,估值结构涉及三个部分,第一部分是不考虑影响因素情况下的能够以最乐观方式实现的价值,即原假设清算法下的价值,称之为金融不良资产最大可实现价值;第二部分是几乎不受外部情况制约的、考虑了买方利益诉求的、能够以最悲观方式实现的价值,称之为金融不良资产底线价值;第三部分是居于最大可实现价值和底线价值之间、受多因素影响的价值,称之为金融不良资产波动价值。将底线价值和经过波动价值回收系数调整后的波动价值相加,可得到优化后的金融不良资产整体价值。引入F公司的案例对前述优化思路进行验证,得出相较于原假设清算法评估值低近10%的估值结果,改进后的方法对金融不良资产的价值构成、“不良”属性把握更加精准,更能揭示出金融不良资产于二级市场中应有的估值。本文的创新点可能在于,引入信号传递博弈对金融不良资产市场进行分析,从信号传递博弈与市场均衡的视角切入,得出金融不良资产交易市场中会出现的各种均衡状态,认识到当二级市场卖方成本低、利润空间足够大时,广阔的利润空间足以覆盖对未来低盈利能力资产进行高定价而招致的风险成本,二级市场卖方必然倾向于运用高定价策略。二级市场中的金融不良资产可以被执行高定价策略的内在原因及二级市场中卖方选择高定价策略的既定事实,两者共同造就了市场难以实现分离均衡的现实情况,让二级市场中金融不良资产的定价回归“不良”是市场实现分离均衡的前提条件,也只有对这个现实情况有了的准确认识,才能为后文金融不良资产价值评估方法的改进找到正确方向;通过对金融不良资产二级市场现实情况的分析,明确金融不良资产价值评估的问题在于其估值高于二级市场中其应有的价值,本文跳出之前学者在假设清算法基础之上考虑额外因素促使金融不良资产增值的路径,选择以原假设清算法估值为上限向内刨除金融不良资产资产的不良因素促使金融不良资产减值的新路径,一定程度使得标的资产估值回归“不良”,使金融不良资产以更为合理的估值出现在二级市场之中,为推动金融不良资产价值评估的优化、防范化解金融不良资产风险做出一定的实践指引与理论边际贡献。