随着全球化进程的深入,中国能源类企业积极参与各项对外直接投资(OFDI)活动,在此过程中,它们不仅面临着内部融资壁垒,还需应对错综复杂的外部融资环境。因此,如何优化内外融资生态,并提高能源类企业的OFDI效率已成为众多学者研究的课题。首先,本文分析了影响企业OFDI效率的融资生态因素,从理论上总结了经济、金融、产业支持、内部控制和财务经营等生态因子通过不同路径对企业OFDI效率的影响机制,并提出相关假设——能源类企业融资内外生态对OFDI效率具有正向效应,即企业融资内外生态越好,能源类公司的现实投资越接近最优水平,融资生态对OFDI效率值具有正向效应;同时,内外融资生态对于OFDI效率的影响力具有替代效应。其次,本文建立了以面板数据为基础的随机前沿引力模型,测算出能源类企业的OFDI效率值,并采用全排列多边形元素法对融资生态指数进行测度,运用散点图等方法进行了典型化事实描述。我国近几年的能源类企业OFDI效率值大致呈现出持续上升的态势;企业之间的OFDI效率差异明显,其中电力和新能源方向的投资效率较高,煤矿类企业处于OFDI效率的洼地,油气长期处于较稳定状态,部分其他能源类企业近年来出现了 OFDI效率的倒退;通过散点图、折线图等方式初步显示出内外融资生态指数与能源类企业OFDI效率之间存在的正向关系。再次,本文筛选得出中国2010～2017年504个观测值样本,采用随机前沿引力模型及投资非效率模型,验证了内外融资生态指数对中国公司OFDI效率的影响作用。实证结果表明,融资生态指数对于OFDI的影响作用显著为正,中国能源类企业对外投资更倾向于外部融资生态环境好的国家,且内部融资生态指数更好的公司在此期间内OFDI效率更高;分组检验进一步表明,外部融资生态指数对国企和民企OFDI效率的影响效果均为正,但内部融资生态指数对民营企业有负作用,资产负债率等四项对于民营企业的OFDI影响均更大,因此推断规模越大、实力越强的能源类企业越容易提高OFDI效率;在这些进出口企业内部融资渠道受阻的情况下,其融资外生态指数可以作为替代成分,弥补内部环境的缺陷,有效促进能源类企业OFDI效率的提升,发挥内外融资生态的互补作用,从而验证了本文提出的理论假设。最后,本文在总结全文的基础上,从不同维度提出了相应的政策建议,以期从融资生态视角最大程度地提升中国能源类企业OFDI效率。