在当前我国利率市场化改革的不断发展和备受重视的大背景下,我国资本市场的运作越来越自由加高效。作为资金价格,利率本身就折射出丰富的市场信息,利率期限结构则体现了期限与收益率的关系,无论是对于宏观经济的判断、对央行政策的揣摩还是用于资产定价、机构风险管理、金融产品设计等方面都有不可替代独一无二的作用。相关研究也层出不穷。本文的研究目的一方面是探究适合我国国债的利率期限结构拟合模型,另一方面是研究与我国国债收益率曲线相关联的影响因素。在对大量文献进行阅读和梳理之后,发现Nelson-Siegel模型在我国应用效果很好,其次,影响因素的选取上,大多数研究重点都是关注国内宏观经济变量特别是货币政策等传统经济指标。于是本文针对我国银行间国债市场数据,首先探究适合我国国债的利率期限结构拟合模型,在经过各种探索和创新之后,最终使用改进版的动态Nelson-Siegel模型,进行收益率曲线的拟合,并得到构造曲线的3个参数因子。然后进行国债收益率曲线影响因素的研究,本文力求指标选取多方位、更全面,于是从货币政策、通货膨胀、经济增长、汇率因素以及股市价格5个方面选取了5个代表性指标,使用SVAR模型,在传统VAR模型的基础上添加了具有现实经济意义的条件识别约束,研究这5个指标变量和3个参数因子的相互关系。文章从研究对象、研究方法以及模型上均作了创新。在国债利率期限结构影响因素指标的选取上,加入了人民币汇率和股票指数,填补了相关研究空缺;摒弃了相关研究常用的VAR模型,而是使用SVAR模型,加入经济条件约束,更具现实意义;改进了曲线拟合模型,克服了原模型拟合度损失的缺点。研究得出如下结论:第一,本文以拟合误差平方均值最小为目标函数,对动态Nelson-Siegel模型进行的改进确实是获得了很好的拟合效果,很大程度上减小了拟合优度的损失,同时保留了动态N-S模型本身的优点。第二,在传统的国内宏观经济影响因素中,央行货币政策是与国债利率期限结构相互影响关系最为密切的指标。第三,全球金融经济自由化发展,股票价格受国债利率期限结构变动的影响很明显。第四,随着我国外汇市场开放程度加大,国内国债收益率曲线受国际因素波动如人民币汇率的影响愈发明显,且人民币汇率与未来长期利率的相互关系格外显著。因此,我们可以对研究结论加以应用,既可以根据不同指标的变动来预测国债长短期利率结构变化,进而做出更好的投资决策,也能通过曲线的形态变动来预测我国某些经济指标或股市行情的走势。具有一定现实意义。另一方面,也为央行制定货币政策和市场化改革提出相关政策建议。