股价崩盘是指股价在短时间内大幅下跌的现象。崩盘不但会摧毁投资者信心,危害金融系统稳定,还会导致市场资源配置功能受损,甚至引发经济危机,严重影响实体经济运行。无论从上市公司治理还是投资者交易行为来看,股价崩盘归根结底都是源于负面信息的滞后反映、集中爆发。作为金融领域的新兴职业,分析师的诞生初衷就是缓解市场上的信息不对称问题。通过相关信息的搜集与分析,分析师对标的企业进行盈利预测和投资价值判断,以满足市场对于上公司的信息需求。然而在个人声誉和利益冲突面前,一些分析师的研究报告与盈余预测与公司股价实际走势相去甚远,使投资者蒙受损失,市场上对于分析师行业的质疑声音不断。该行业使用了大量经济资源,不应该只产生负面影响,因此亟需对其作用做出客观的定位。本文以我国2007—2018年间的A股上市公司为研究样本,基于企业角度探讨了分析师跟踪对股价崩盘风险的影响,同时结合信息环境研究其中的中介效应,结合分析师预测质量探究其中的调节机制。研究发现:第一,分析师对上市公司关注度的提高（表现为跟踪人数增加）可以有效降低股价崩盘风险,从整体上肯定了分析师对于股价崩盘风险的积极意义。第二,信息环境在分析师跟踪与股价崩盘风险之间起到中介作用,分析师通过改善上市公司信息环境,缓解股价崩盘风险。第三,分析师预测质量对股价崩盘风险的形成发挥不同方向的调节作用,具体表现为谨慎度的提高可以强化分析师关注的积极作用,而信息质量较差时的分析师羊群行为造成的同质性预测则会加剧股价崩盘风险。学界已有文献大都从分析师关注度或预测质量单一视角,研究分析师对于市场效率或市场主体的影响,以此评判分析师功与过。本文将两者纳入统一研究框架,创新性地利用分析师预测数据,总结出三种可以反映预测质量的三种特点,分别针对市场上对于分析师行为的几个关注焦点,以分析师关注度为基础,预测质量作用为调节,客观全面地对分析师行为做出评价。针对学界研究较少的分析师羊群行为,本文在借鉴前人研究成果的基础上,提出了一种较为简单的区分真伪羊群行为的方法,使分析师羊群行为的识别更精确,得出的结果更具针对性。