“融资难、融资贵”是我国长期存在的社会经济问题,某种程度上掣肘着我国经济的转型与升级。如何缓解融资约束问题,对于公司发展来说至关重要。近年来,股权质押这一债务融资方式颇受股东们的青睐,A股市场甚至达到“无股不押”的盛况。这主要是因为股权质押相较于其他融资方式有着一定的优势,融资门槛低,手续简捷,放款速度快,能够及时满足股东对资金的需求。然而凡事都具有两面性,股权质押的便捷性也可能为控股股东侵害公司利益开辟了“快速通道”。首先,基于股权质押的特性,控制权会和现金流权相偏离。并且,股权质押比例越高,两权偏离的程度也越高,控股股东会表现出愈加强烈的侵占动机。由于控股股东在公司中具有特殊地位,能够对上市公司的经营决策起到绝对控制,为其掏空上市公司提供了便利。其次,控股股东质押股权也承担着一定的风险,为稳定股价,避免控制权发生转移,控股股东存在着强烈的市值管理动机,加深了与外部债权人的信息不对称性,增加了债权人的投资风险,进而给上市公司带来更加严重的融资约束。因此,控股股东股权质押行为是否以及如何影响公司外源融资能力值得我们深入研究。本文主要采用理论研究与实证分析相结合的方法,以2015—2019年我国沪深两市所有A股上市公司为研究对象,在考虑质押资金投向的基础上,研究控股股东股权质押对上市公司融资约束的影响。此外,基于生命周期理论与金融地理学的相关知识,探讨该影响在时间以及空间上是否存在异质性。通过实证分析和稳健性检验,本文得出以下结论:（1）控股股东质押股权的行为会加剧公司融资约束程度;（2）伴随控股股东股权质押比例的增加,公司融资约束程度也会有所提高;（3）当股东将质押资金用于自身或第三方时,股权质押比例与公司融资约束程度的正相关性更加显著;（4）控股股东股权质押使成长期和衰退期公司的融资约束加剧,并且股权质押比例越高公司面临的融资约束程度越高;当公司进入成熟期,控股股东股权质押以及质押比例对公司融资约束无显著影响。（5）相较于中心地区,偏远地区内的控股股东股权质押行为以及控股股东股权质押比例的提高对上市公司融资约束的加剧作用更加显著。最后,本文根据得出的结论提出了以下建议:（1）完善对股权质押资金去向等相关信息的披露;（2）针对控股股东高比例股权质押行为建立预警监管机制;（3）引导外部债权人适度参与公司治理。本文不仅扩充了控股股东股权质押和融资约束的相关文献,而且包含一定的政策启示。控股股东股权质押将给公司招致一定的“负外部性”。尽管控股股东股权质押是股东的合法权益,但股东不宜为缓解一时的融资困境而盲目进行高比例股权质押,更应该考虑到给上市公司融资约束带来的消极影响,在综合权衡后再决定是否进行股权质押。