股利政策是重要的公司财务活动之一,也是公司治理的一种手段,关系到投资者的财富效益和资本市场的健康发展。一直以来,股利政策都受到大量学者的关注,但至今为止仍没有一致的结论,“股利之谜”①始终吸引着大量学者的研究。　　 本文从政治关联这一新的角度对我国上市公司的股利政策进行实证研究。国有控股本身就可以看作是一种政治关联,潜移默化地影响着企业的经营和财务活动,因而本文分别从国有控股企业和非国有控股企业,以2003～2009年我国A股上市公司数据为样本,研究董事长和总经理的政治关联对股利政策的影响,并分别从股权结构、管理层持股、机构持股以及公司治理水平角度考察这些因素与政治关联对股利政策的综合作用。比较重要的研究结果有:(1)董事长或总经理的政治关联对企业的现金股利有侵蚀作用,并且在非国有控股企业中这种侵蚀作用更为显著；(2)对非国有控股企业,企业更偏好于派发非现金股利,股权结构、管理层持股、机构持股和公司治理水平均与现金股利有正相关关系,并且第一大股东和机构持股比例对政治关联对现金股利的侵蚀起到了很好的制衡作用。　　 本文的研究拓展了企业股利政策理论,为公司治理提供了新的经验数据,也为投资者提供了投资参考,利于引导我国市场经济更加有序有效的进行。最后,根据实证结果,本文也提出了相关的政策建议。