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本文介绍了行为资产定价模型的具体内容，并采用实证分析方法和经验验证手段，结合上海股票市场的实践，对行为资产定价模型进行了有效性检验，采用了时间序列和横截面回归分析方法，实证分析表明：上海股票市场确实存在噪声交易并且噪声交易风险非常大，同时噪声交易风险可能给投资者带来收益也可能给投资者带来损失，但是带来损失的可能性更大，所以在上海股票市场上，BAPM比CAPM更有效。可见，我国证券市场效率十分低下，如何改变当前的现状呢?提出了由上市公司、证券监管部门、中介机构、机构投资者、中小投资者等共同治理股市噪声问题的对策。