自党的十八大提出要积极发展“交叉持股,相互融合”的混合所有制经济以来,中央颁布了一系列政策文件鼓励不同所有制资本相互融合,既包括鼓励国企引入民资参股的正向混改,也包括鼓励民企积极引入国资参股的逆向混改。环保行业的发展与国家政策息息相关,2015年PPP模式的提出释放了巨大的市场需求,环保民企得以快速发展,但受2018年金融强监管以及PPP清库行动的影响,很多民营环保企业遭遇现金流困境,纷纷寻求出路,引入国资成为了优选。2020年环保行业掀起了“逆向混改潮”,逆向混改对民企绩效产生的影响以及民企如何利用国企的优势资源实现自身高质量发展等问题,成为了逆向混改的热门话题。鉴于此,本文聚焦于环保行业的明星企业富春环保,对其2020年所进行的逆向混改事件进行研究,期望能为类似企业提供借鉴和参考。本文以“逆向混改”作为切入点,从理论角度探讨富春环保引入国有战略投资者的动因,从实证角度考察动因的实践效果以及企业绩效的变化情况。首先,本文从逆向混改的动因、效果两方面对现有学者的研究进行了梳理,同时对环保行业的产业特征和当前环保民企逆向混改的现状进行阐述;其次,对案例公司逆向混改的过程进行了介绍;然后,从政策动因、产业动因、融资动因和技术动因四个层面切入,对富春环保逆向混改的动因进行了理论分析和实践考察;最后从资本市场短期绩效、财务绩效两方面对逆向混改给富春环保带来的绩效影响进行综合评价,并对民企、国企、政府部门提出了政策建议。本文的研究结论是:（1）富春环保进行逆向混改的动因主要包括降低政策风险并获取政府扶持、拓展业务版图、提升融资能力、实现技术和资金的有效整合;（2）逆向混改使富春环保享受的政府扶持力度加大,省外营业收入占比增加,融资能力和研发创新能力提升,混改动因的实践效果初步显现;（3）国资方的入股为企业带来了正向的资本市场反应,财务绩效呈乐观趋势。