如今我国证券行业正逐渐走向整合,各券商都希望扩大自身规模,提高市场占有率。目前证券市场的行业集中度相对较低,缺少真正的行业巨头。对于资本市场来说,只有抢占先机做大做强,才能在行业中占据有利地位,证券公司之间的并购就是扩大公司规模、快速积累资本的方式之一。“方正证券”并购“民族证券”是国内首个上市证券公司并购成功的案例,同时此案例又属于大中型券商并购中小型券商的典型案例,具有很好的代表性,对其并购动因和绩效研究具有重要意义。先从政策推动、经营环境驱动、公司战略转型、扩大市场规模和获得协同效应的角度对“方正证券”并购“民族证券”的动因进行分析。然后基于事件研究法分析短期并购绩效,发现“方正证券”在并购公告发布前后获得了正的累计超额收益率。从财务和整合发展角度分析并购中长期绩效,由于并购后受到磨合和股东纠纷的影响,业绩增速开始有所放缓,但随着母公司牢牢把握住“民族证券”控制权以及整合的更进一步实施,公司成长速度加快,并购的协同效应有所显现。本文从主并证券公司的角度总结出证券公司在并购前应该明确自身发展战略和动因,并且慎重选择并购标的,在并购完成之后注重双方发展优势的融合等启示。