布雷顿森林体系之后,黄金的货币职能逐渐的弱化,但其商品和金融的属性逐渐突出,并因其保值功能而成为了各个国家的央行的重要外汇储备,引发各国金融调控监管等部门对于黄金价格走势的关注,另外,黄金因为价值稳定且流动性高,成为了投资者重点关注的投资标的。黄金价格的变动与美元汇率的变动有较大的关系,一方面是因为黄金主要由美元计价,直接受美元影响较大,另外一方面,因为黄金和美元都有避险功能,具备相互替代的作用,使得二者存在相依关系。尤其近日,特朗普强势政策存疑,黄金价格和美元的关系再次引起市场参与者的关注。黄金价格和美元之间联动关系的研究一直非常重要,已有文献大多基于线性相关系数、Granger因果关系检验和Copula模型等进行分析。本文则基于分位点相协测度对上述相依关系进行实证研究,在分位点相协回归模型的基础上,构建了时变分位点相协回归模型和局部多项式方法给出了黄金价格和美元指数之间的上尾和下尾的时变相依关系,并进一步的针对金融危机背景下的黄金价格和美元指数的相依关系以及黄金价格和各国美元名义汇率的相依关系进行了研究。针对长时段的黄金价格和美元指数相依关系的实证结果证明,在大部分时间,黄金价格和美元指数都存在负相关关系,然而,在发生非常事件的特殊时期,二者的下尾和上尾相依系数会明显大于1,即美元与黄金价格呈现正向关系,如政治格局变换、战争爆发和经济大波动等时期,这一点在不同的分位点水平上都得到了相同的结论。另外,本文还结合相应的政治和经济背景对黄金价格和美元指数的相关关系的结构性变化进行了原因分析。本文还选取了金融危机这一特殊事件作为背景进行重点研究,发现在正常时期,黄金与美元指数和各国的美元名义汇率在极端尾部是负相关的。但在金融危机期间由于投资者的风险厌恶程度增加,这一关系发生改变,两者在极端尾部处将表现出强的正相关,即在极端市场的情况下美元汇率和黄金价格是同涨同跌的。另外,我们还发现这种危机期间的正相关在极端市场的情况下更明显,市场相对平稳时这种正相关趋于消失。本文的研究结果为投资者改善金融危机期间利用黄金对冲美元提供了依据,对政府政策的设立也具备一定的参考价值,对于投资者把握黄金的走势和风险度量具备一定的参考意义。目前来看,战争的影响因素较大,但是由于主.战国家是美国本身,因此无法构成美元和黄金价格呈现正向相关关系的基础,另外,由于美国的军费开支预期较大,人们包括各国中央政府对美元的信心大概率会下行,因此,结合本篇研究结果,预计美元指数下降概率较大,黄金价格上涨趋势可持续。