在全球经济一体化程度日益加强的今天,世界上各个开放经济体之间的联系变得更加紧密,中国作为发展中大国,其经济发展对于自身与世界来说都是至关重要的。自改革开放以来,中国经济发展经历了高速增长、中高速增长到经济新常态的转变,进出口贸易对于中国经济的发展十分重要,因此作为一个外贸依存度较高的开放的发展中大国,人民币汇率波动对于中国的宏观经济发展的影响是一个十分值得关注的话题。中国的汇率在短短四十年间就经历了四次改革,并且随着人民币加入SDR,人民币的国际化进程在逐步深入,汇率的变化对于中国经济发展的宏观调控来说变得更加有参考意义。在此过程中,汇率的变动对于我国各个进出口行业都是非常重要的,而实体经济的发展变化对于股票市场亦是非常重要的。现有的文献中不乏对于人民币汇率与股市关系的研究,大多使用的是人民币兑美元汇率或者是加总的有效汇率,股市指标的选取也大多选取的是大盘指数。但是,中国各个行业在进出口贸易中的体量和地位是不同的,采用统一的汇率政策难免可能会使汇率政策的调控效果对于实体经济和资本市场来说都不及预期。尤其是对于股市来说,如果把汇率及其波动与股票收益率都细分到行业层面,可以更清晰地看出行业层面的汇率对于行业股指收益率的影响,从而使得汇率政策的制定对于股市和各个行业的影响更为精准有效。因此,本文在此基础上,旨在探讨人民币分行业名义有效汇率的自身特性及其对于行业股票收益率的影响,以期理顺二者之间影响的表现形式以及中间传递机制。本文在研究过程中,首先对于学术界里关于有效汇率的理论、汇率变动与股市变动二者之间关系的理论进行了梳理并且阐述了个人的看法。然后编制了涵盖绝大部分行业的分行业名义有效汇率,并且对名义有效汇率的特征及其影响因素进行分析。再次,本文对汇率与股市二者之间的影响存在的理论基础和如何传递的中介机制进行了说明,这些机制包括:心理预期机制、利率机制、通货膨胀机制和国际贸易机制等。最后本文采用了多元回归分析、GARCH模型以及向量自回归模型分析了分行业名义有效汇率及其波动对分行业股票收益率的影响,且检验了模型的稳定性和分行业名义有效汇率指标的有效性。本文根据理论与实证分析得出的结果表明:首先,19个行业的名义有效汇率长期内走向趋同,但是数值及波动程度不同。其次,各主要国际货币对于有效汇率的影响程度不同,美元、欧元、日元、英镑的影响程度依次下降,美元影响程度占比超过50%。再次,人民币行业层面名义有效汇率对于各个行业的股票收益率的影响程度与显著性也不尽相同,与行业特性及传导机制效率有关。并且分行业名义有效汇率相比于加总的名义有效汇率来说,对于相应行业的股票收益率的影响更为显著,也就表明了编制人民币分行业名义有效汇率的意义所在。第四,行业层面名义有效汇率的波动率对于行业股指收益率的冲击多以负向为主,名义有效汇率的波动不利于股指收益率的上涨,两者之间存在长期协整关系。在研究结果的基础上,本文针对不同的主体提出了些许建议,力图为中国资本市场的发展和完善提供些许参考意见。