“系”作为中国资本市场一种独特的现象已经存在了10多年。当前，国内理论界对“系”现象的研究和看法分为两种：一种观点认为“系”主要通过对上市公司的控制，在资产置换、关联交易、投资等方面进行操作，变相侵占上市公司的资产，损害小股东的利益，并利用自己的信息优势在二级市场上进行炒作，获取利润，这种观点认为“系”对中国资本市场主要起了消极作用：另外一种观点认为“系”是一种新的企业运作模式，可以帮助企业进行产业整合，认为“系”主要起到了积极作用。在两种观点的争论中，第一种观点是目前社会上的主流看法。　　 本文认为“系”作为中国资本市场功能不健全和产业结构混乱背景下的产物，是一种特殊的资源配置形态，具有双重特性，这种组织形式一方面有利于实际控制人操控市场、侵害他人利益，另一方面也利于有抱负的企业家最大限度的集聚资源，进行产业整合。因此，只有全面分析“系”的运作原理和实际经营的效果，才能得出对“系”的客观评价。本文基于这个认识，采用理论与实证相结合的方法，重点从企业经营绩效角度就我国集团造“系”的有效性进行了理论分析和定量研究，得出我国集团造“系”总体上有效性不显著，存在着无效和负效性。通过更深入的分析，还得出以下几个主要结论：(1)我国产业结构的不合理使成为我国进一步发展的最大瓶颈，进行产业整合、优化产业结构是当务之急；(2)从产业整合的角度，在不健全的中国资本市场中，“系”的存在具有重大意义；(3)“系”现象实际上是一个大股东控制的问题，它的优势和缺点均来自于对上市公司不对等的现金流权和控制权；(4)与民营“系”相比，国营“系”主要是体现的主要是资源优势，而不是经营效率的优势；(5)“系”对传统产业整合效果比高科技产业好。　　 最后，文章建议应该从我国产业优化升级需要的战略角度更合理的看待“系”的价值，同时尽量做好监管工作，并逐渐完善制度和法规。