论文部分内容阅读
中国要想从制造大国向制造强国转变,研发创新能力将是其中的一个关键性因素,并且只有企业层面的研发投入才是技术进步与经济增长的核心。自从2005年人民币汇率制度改革以后,人民币大幅升值压缩了我国出口企业的利润空间与出口竞争力,可是我国的净出口额却不断增加,是否人民币升值倒逼我国企业增加研发投入,促进技术进步,维持企业的竞争力,这是一个值得探讨的问题。另外,增加研发投入的关键是资金,而金融发展的提升能够有效缓解企业研发所需的资金压力,为研发投入提供更低的融资成本和更宽的渠道,进而促进企业的研发投入。然而我们更需要关注金融发展水平的提升是否能使我国制造业企业将人民币升值带来的压力,更多的转为技术革新的动力。一般来说,汇率升值对于出口企业的影响大于非出口企业,而国有企业抗风险能力和融资能力优于非国有企业,这是否会影响汇率升值、金融发展对企业研发投入的影响。因此,在汇率升值压力的背景下,探讨汇率升值对于我国制造业上市企业整体的研发投入的影响,以及该影响是否受到金融发展水平、企业所有制以及企业出口行为的影响具有重要的现实意义。本文首先对汇率与研发投入,金融发展水平与研发投入之间的国内外研究进行梳理,指出本研究议题的理论意义。其次,在前人研究基础上,梳理出汇率升值影响企业研发投入以及金融发展水平从中起到调节作用的理论机制,并运用理论模型进行验证。接着,本文构建了一个考虑第三方市场竞争效应的行业实际有效汇率指数,分别刻画了区域金融发展水平与研发投入强度指标。最后,利用中国制造业上市企业2006-2012年的动态面板数据和系统GMM方法,研究了汇率升值、金融发展水平与研发投入这三者间的关系,并考虑企业所有制和出口行为的异质性对研究结果的影响。研究表明:(1)汇率升值能够促进我国制造业企业加大研发投入,金融发展程度的提升能够加大汇率升值对企业研发投入的促进作用。(2)汇率升值能够促进国有企业的研发投入,但是金融发展程度的提升并不能显著提升汇率升值对国有企业的促进作用。(3)汇率升值对非国有企业的研发投入影响并不显著,但是金融发展程度的提升能促使非国有企业更倾向于增加研发投入。(4)企业是否出口并不会影响汇率升值对企业研发投入的最终影响。根据上述研究结果,为企业与政府如何积极的面对汇率升值提供了政策建议。