改革开放三十年,国有企业经过公司制股份制改革,经营效率与管理水平不断提高,出资人对企业的考核不再限于收入和利润等财务指标,而是将目光更多地投向企业的价值创造。传统的以会计利润为核心的业绩评价体系缺乏资本成本意识,不能客观反映企业的经营业绩,严重损害了国有资本使用效率。EVA评价体系强调企业的价值创造,与传统的以会计利润为核心的业绩评价体系相比能够更加真实地反映企业的经营业绩,有利于企业的可持续发展。2010年开始国资委在中央企业全面实施EVA考核,评价结果显著,但是由于我国资本市场不健全,公司治理结构不完善,EVA评价体系的设计尤其是资本成本的确定存在很多缺陷,严重影响了EVA实施的效果,本文主要就这一问题进行了深入探讨。文章从国企引入EVA评价前后资本成本构成的比较入手,论证了EVA评价体系才是真正的利润度量指标,全面反映了企业的资本成本,增强了出资人的资本意识。当前国资委提出的资本成本确定存在不合理之处,文章通过对外资企业、民营企业和国有企业在引入EVA评价条件下资本成本的计算原则进行分析,提出国企当前应该采用债券收益调整法计算权益资本成本,并且应该考虑通货膨胀、银行贷款利率和终极控制人的影响,在行业差异,经济环境变化和社会平均资本成本率的基础上实行差别化浮动资本成本率。最后,本文从政府、国企和社会评价等多个方面入手就推动国企提高资本使用效率提出了相关的配套改革措施。