目前,我国电力行业企业普遍存在资本结构不甚合理的现象。长期以来,受到我国经济运行模式和企业组织形式的制约,电力企业资本结构呈现出与社会经济发展不相协调的一面,严重阻碍了其建立现代企业制度并推行,也不符合市场经济的要求。因此,研究发电行业企业资本结构,适时的进行资本结构调整优化势属必然。作为中国的大型发电集团之一,Z集团公司是一家一体化发展的、电力居于核心位置的综合性能源集团公司。在全面深化改革,推进依法治国以及全面完成“十二五”规划之际,Z集团公司在“十三五”时期的总体目标是统筹国内国际两个市场,使集团公司朝着行业领先的创新型综合能源集团发展,走向国际化、现代化。Z集团公司的发展投资需要巨额的资金,能否有效解决资金问题取决于企业资本结构战略布局是否合理。本文在总结国内、国外相关学者撰写的文献基础上,剖析了 Z集团公司资本结构,从财务状况入手,将Z集团公司与行业上市公司进行整体对比、分析,合理评价Z集团公司资本结构存在:负债总体水平高、负债结构不合理、外源性融资渠道窄、内源性融资渠道缺失等相关问题。针对这些问题分析其内外部的影响因素,并基于不同领域的钻研成果,充分权衡国家经济发展下行压力大、国家政策性“去杠杆”、发电行业现状及电改等背景以及Z集团公司自身的状况,提出优化建议:拓宽融资渠道,改善资产结构以降低负债率,以及适度调整负债结构。这有利于合理化Z集团公司的资产负债结构,降低财务风险,提升Z集团公司可持续发展能力和企业投资价值。而且,Z集团公司是中国大型发电集团,其资产结构优化建议对其他大型发电集团具有一定的借鉴意义。