2005年7月人民币汇率的形成机制经历了一场变革，我国金融领域发生了深刻的变化，最为突出的表现是汇率的波动幅度空前加大，且相对于美元呈现出持续升值的趋势。对于有大量外汇，特别是美元参与的大型投资项目而言，汇率的浮动成为了一个在决策中不可忽视的因素。当前对于项目中汇率风险的研究，学者们主要关注的是项目实施中运用金融性和非金融性工具的开发和选择，而在项目的前期评价阶段却很少涉及到对汇率风险的评价和分析，本文根据当前项目经济评价领域内的需要，将汇率风险的研究提前至决策的前评价阶段。首先运用购买力平价理论，对项目研究期内的名义汇率进行预测，采用预测汇率替代传统的固定汇率进行项目的财务生存能力、盈利能力及清偿能力的分析，并通过历史时间序列数据的整理和比较，提出运用购买力平价理论所需要的调整，使之更符合我国的国情；其次，在传统的财务评价模型中增加了外币现金流量表，更加突出了外币现金流对整个项目的影响，并在此基础上，通过财务净现金流量等评价指标的变化程度反映出汇率风险对评价结果的影响；最后，在前人对我国进出口弹性和人民币均衡汇率研究的基础上，本文延续哈伯格的计算思路，运用汇改之后的月度时问序列数据对影子汇率换算系数进行重估，使经典理论和方法在新环境、新形势下更具有活力。文章通过以上三部分的研究，得到人民币名义汇率的预测模型，同时结合财务模型的运用，得到汇率风险对项目财务评价影响的度量方法。最后通过计算，得到影子汇率换算系数取值为1．0349。