随着我国金融市场的不断发展,做为重要直接融资渠道的债券市场稳步扩张、蓬勃发展,在满足实体经济日益增长的融资需求、支持供给侧结构性改革方面发挥着重要作用。做为债券市场中最具活力的信用债,自2005年发行首支纯自身信用担保的短融债开始,发展至今已逾十五年,其规模也自2004年末的约2000亿迅速扩张至2019年末的32.89万亿。在信用债市场高速发展的同时,市场信用中枢逐步下移,违约事件逐年增多,信用风险开始集中爆发。因此,随着我国信用债违约常态化,研究相关信用风险问题具有重大意义。和债券违约常态化相对应的是我国较为薄弱的信用评级体系,由于我国信用债市场发展较晚,相对应的评级体系不健全且评级机构独立性差,评级结果也存在准确性和时效性方面的缺陷。因此亟需寻找更具实践意义的信用风险度量方法,对我国信用债风险情况进行综合评估,并给出防控和化解信用债市场风险的建议。因此本文使用修正的KMV模型度量债券信用风险,以上市公司信用债做为研究对象,对信用风险的研究更为全面系统且具有一定新意。首先通过文献研究法和比较分析法梳理我国信用债现状和KMV模型的理论基础-期权定价理论。随后进行实证研究,选取我国信用债市场2014年到2018年上市公司发行且存续的信用债754支作为实证样本,使用GARCH模型计算关键参数股权价值波动率,利用修正参数后的KMV模型度量样本近三年的违约距离和预期违约率,并借助非参数检验验证实证结果的有效性。最后从年度和行业视角分析信用风险情况,提出完善信用风险管理的可行性建议。根据实证结果可以得出以下结论:（1）KMV模型能够较好的度量我国信用债市场的信用风险;（2）公用事业和医疗保健行业信用风险较低,信息技术和材料行业则具有较高的信用风险。最后基于信用风险的客观存在性提出建立违约数据库、完善信用评级体系和发展信用衍生品等防控化解建议,有助于监管机构更为高效管控信用风险,发挥债券市场优化金融资源配置、服务实体经济的作用。