股票市场通过资金的流动和信息的传递,可以为企业提供一种独特的资源配置机制、融资机制、调控机制、反应和导向机制,对推动经济发展起到了重要作用。股票市场的一个基本特征是股价涨跌呈不规则的波动,而影响它的因素众多,其中我国政策变动就是一个非常重要的因素。众多学者认为我国是一个“政策市”,即政府在整个股票市场中有一定主导作用,政策很大程度左右着股市的运行,引起股票收益变化,甚至造成股市的异常波动。而在2014年中旬开始股市随着利好政策的不断公布和实施一路攀高,出现了“政策牛”言论。由此可见,政策变动这一因素长期在我国股票市场起着特殊且重要的作用,对它们之间相互关系的研究具有重大理论与现实意义。本文首先介绍了国内外学者对政策与股票市场关系研究的文献,其次从政策对股票市场收益及风险的影响两个维度着手分析各类政策对股市的影响机制并依此提出相关假设,最后选取2007年1月4日至2015年12月31日,采用事件分析法、Wilcoxon秩和检验等方法进行实证分析。本文得到结论如下:第一,各类型政策都会引起股市收益率的显著变动,表现在政策事件前后会出现异常收益率,并且它们在政策信息泄露和反应滞后上存在差异;第二,利好和利空政策引起股市收益率的变动方向一般情况下是相反的;第三,绝大部分金融政策都会对股票市场波动产生显著影响,但各类政策的影响方向是不同的,其中货币政策和财税政策会显著增大股票市场的波动性,增加股市风险,因此政府在制定这两类政策时应尤以慎重,避免引起股市的大幅波动。